Aerolíneas Argentinas ha anunciado el regreso de dos conexiones aéreas de alto tráfico y operadas desde el interior del país que enlazarán a Córdoba y Mendoza con Brasil para la próxima temporada de verano 2023-2024.
La compañía aérea busca así poder continuar con una tendencia alcista récord de pasajeros para fortalecer sus rutas regionales y potenciar el turismo con la activación de las rutas Córdoba/COR—Río de Janeiro/GIG, Córdoba/COR—Florianópolis/FLN, Mendoza/MDZ—Río de Janeiro/GIG y Mendoza/MDZ—Florianópolis/FLN. Estas rutas formarán parte de una reactivación de vuelos que fueron operados en tiempo pasado.
Aerolíneas Argentinas ha desarrollado una temporada de invierno 2023 muy significativa cumpliendo las expectativas en número de tráfico de pasajeros superando los niveles pre-pandémicos y, respecto del primer semestre del año 2023 , la compañía redujo su déficit en un 61%.
Aerolíneas traffic to Brazil
It will reactivate international routes summer 2023-2024
Aerolíneas Argentinas has announced the return of two high-traffic air connections operated from the interior of the country that will link Córdoba and Mendoza with Brazil for the upcoming 2023-2024 summer season.
The airline thus seeks to continue with a record upward trend in passengers to strengthen its regional routes and boost tourism with the activation of the Córdoba/COR—Rio de Janeiro/GIG, Córdoba/COR—Florianópolis/FLN, Mendoza/MDZ—Rio de Janeiro/GIG and Mendoza/MDZ—Florianopolis/FLN routes. These routes will be part of a reactivation of flights that were operated in the past.
Aerolíneas Argentinas has developed a very significant 2023 winter season, meeting expectations in the number of passenger traffic, exceeding pre-pandemic levels, and, compared to the first half of 2023, the company reduced its deficit by 61%.
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SAS permanecerá Protección Bancarrota hasta principios 1Q2024
SAS Group y sus subsidiarias deudoras, incluida SAS Scandinavian Airlines, permanecerán en la protección de bancarrota del Capítulo 11 de los Estados Unidos hasta el 8 de Enero de 2024, luego de una decisión del Tribunal de Quiebras de los Estados Unidos en Nueva York de extender por cien días el período de exclusividad para la presentación de un plan de reestructuración para permitir a los deudores concluir un proceso de solicitud de capital. Esto es de acuerdo con una orden aprobada el 10 de Agosto de 2023 por el Juez del Tribunal de Bancarrota de los Estados Unidos Michael E. Wiles en el caso en curso del Capítulo 11 del Grupo SAS (No. 22-10925) después de encontrar que una moción a este efecto era “en el mejor interés de los deudores, sus patrimonios, sus acreedores y todas las partes interesadas”. Otros documentos ante el tribunal establecen que extender el período durante el cual los deudores tienen el derecho exclusivo de presentar un plan del Capítulo 11 les permitirá completar el proceso de solicitud de capital para facilitar el mejor plan de salida del Capítulo 11. Poner fin a la exclusividad en este momento contrarrestaría el progreso significativo que se está logrando.
La fecha límite anterior para la presentación del plan de reestructuración había sido el 8 de Noviembre de 2023, después de haber sido prorrogada el 13 de Abril de 2023. El tribunal dijo que no recibió ninguna objeción a la moción del Grupo SAS del 31 de Julio de 2023 para extender aún más los períodos de exclusividad. La prórroga se concedió sin perjuicio de cualquier otra solicitud de otras adicionales.
El Comité Oficial de acreedores no garantizados apoyó la moción, que dijo que estaba trabajando estrechamente con los deudores para obtener financiamiento de capital en los términos más favorables. “Hasta ahora, el proceso ha dado resultados muy prometedores. Específicamente, el comité entiende que a mediados de Julio (2023), los deudores recibieron múltiples propuestas de primera ronda para posibles transacciones de salida [Capítulo 11]. En las semanas transcurridas desde entonces, los asesores de los deudores han trabajado incansablemente para desarrollar estas ofertas competitivas con el fin de generar el tipo exacto de dinámica competitiva que el comité esperaba al comienzo del proceso. El comité espera continuar trabajando con los deudores, sus asesores y licitadores para desarrollar aún más estas alternativas prometedoras antes de la fecha límite de licitación final a mediados de septiembre [2023]”, aconsejó el Comité de Acreedores.
Según la moción del Grupo SAS del 31 de Julio de 2023 para extender el plazo, los deudores, asistidos por sus asesores Seabury Securities LLC y Skandinaviska Enskilda Banken AB, “se han puesto en contacto con cientos de inversores potenciales, han ejecutado acuerdos de confidencialidad (NDA) con las partes interesadas y han participado en discusiones en curso con las partes interesadas en presentar ofertas. Este proceso sigue en curso: las indicaciones iniciales de interés se presentaron el 17 de julio de 2023 y las ofertas finales vencen el 18 de septiembre de 2023. Los deudores están trabajando en colaboración con las partes interesadas clave, incluido el comité de acreedores y los estados, para revisar y evaluar más a fondo las indicaciones iniciales de interés y viabilidad de una transacción de salida”.
Además, los deudores continuaron tomando medidas para mejorar los ingresos y ahorrar costos, incluida la renegociación de los arrendamientos de aeronaves y otros contratos con arrendadores, proveedores y vendedores.
SAS Group acordó con la firma de capital privado con sede en Nueva York Apollo Global Management en agosto de 2022 recaudar US$ 700 millones en financiamiento en dos tramos de igual tamaño para ayudarlo a completar su proceso de reestructuración del Capítulo 11. Optó por no utilizar el segundo tramo durante el segundo trimestre de 2023 debido a una posición de liquidez más fuerte de lo esperado.
El Grupo SAS y sus subsidiarias han estado en protección voluntaria por bancarrota del Capítulo 11 desde el 5 de Julio de 2022, pero están autorizadas a continuar operando como deudores en posesión. La aerolínea tenía SEK 7.8 mil millones de Coronas suecas/US$ 755 millones en efectivo el 30 de junio de 2022. Bajo el plan de reestructuración SAS Forward, necesita recaudar SEK 9.5 mil millones/US$ 920 millones en nuevo capital social y reducir/convertir más de SEK20 mil millones/US$ 1.9 mil millones de deuda en capital común.
SAS Protection to 1Q2024
SAS will remain under Bankruptcy Protection until early 1Q2024
SAS Group and its debtor subsidiaries, including SAS Scandinavian Airlines, will remain in United States Chapter 11 bankruptcy protection until January 8, 2024, following a decision by the United States Bankruptcy Court in New York to extend by one hundred days the exclusivity period for the presentation of a restructuring plan to allow debtors to conclude a capital application process. This is in accordance with an order approved on August 10, 2023, by United States Bankruptcy Court Judge Michael E. Wiles in the ongoing SAS Group Chapter 11 case (No. 22-10925) after finding that a motion to this effect was “in the best interest of the debtors, their estates, their creditors, and all interested parties”. Other court documents state that extending the period during which debtors have the exclusive right to file a Chapter 11 plan will allow them to complete the capital application process to facilitate the best Chapter 11 exit plan. exclusivity at this time would offset the significant progress being made.
The previous deadline for filing the restructuring plan had been November 8, 2023, after being extended to April 13, 2023. The court said it did not receive any objections to the SAS Group’s July 31 motion. 2023 to further extend the exclusivity periods. The extension was granted without prejudice to any other request for additional ones.
The Official Committee of unsecured creditors supported the motion, which said it was working closely with debtors to obtain capital financing on the most favorable terms. “So far, the process has yielded very promising results. Specifically, the committee understands that in mid-July (2023), debtors received multiple first-round proposals for potential [Chapter 11] exit transactions. In the weeks since then, the debtors’ advisors have worked tirelessly to develop these competitive bids in order to create the exact type of competitive dynamic the committee hoped for at the beginning of the process. The committee looks forward to continuing to work with the debtors, their advisors, and bidders to further develop plus these promising alternatives before the final bidding deadline in mid-September [2023]”, the Creditors’ Committee advised.
According to the SAS Group’s July 31, 2023 motion to extend the deadline, the debtors, assisted by their advisers Seabury Securities LLC and Skandinaviska Enskilda Banken AB, “have contacted hundreds of potential investors, have executed confidentiality agreements (NDA) with interested parties and have participated in ongoing discussions with interested parties to submit offers This process is ongoing with initial indications of interest submitted on July 17, 2023 and final offers due on September 18 2023. The debtors are working collaboratively with key stakeholders, including the creditors’ committee and the states, to further review and evaluate initial indications of interest and feasibility of an exit transaction”.
In addition, debtors continued to take steps to improve revenue and save costs, including renegotiating aircraft leases and other contracts with lessors, suppliers, and vendors.
SAS Group agreed with New York-based private equity firm Apollo Global Management in August 2022 to raise US$ 700 million in financing in two equal-sized tranches to help it complete its Chapter 11 restructuring process. It chose not to use the second tranche during the second quarter of 2023 due to a stronger-than-expected liquidity position.
The SAS Group and its subsidiaries have been in voluntary Chapter 11 bankruptcy protection since July 5, 2022, but are authorized to continue operating as debtors in possession. The airline had SEK 7.8 billion SEK/US$ 755 million in cash on June 30, 2022. Under the SAS Forward restructuring plan, it needs to raise SEK 9.5 billion/US$ 920 million in new share capital and reduce/ convert more than SEK 20 billion/US$ 1.9 billion of debt into common equity.
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Los inversores de GOL Linhas Aéreas han reaccionado negativamente a los detalles clave del plan de reestructuración de deuda de la aerolínea brasileña, con acciones que cayeron más del 16% en cinco días después de que la Junta de Accionistas aprobara una emisión de warrants para la suscripción de acciones preferentes, revelando un riesgo potencial de dilución de más del 80% para los accionistas.
Las acciones cayeron un 13% en las operaciones del 15 de Agosto de 2023 después de que el banco global Citigroup rebajara las acciones de GOL a la calificación de Neutral. “Creemos que el acuerdo implica un riesgo de dilución sustancial”, dijeron analistas del Banco Itaú de Brasil. Esto siguió a una declaración el 14/08, en la que GOL informó a sus accionistas y al mercado en general que su Directorio el 26/07 había aprobado la emisión de warrants para la suscripción de acciones preferentes. Sin embargo, un aviso separado a los accionistas reveló un riesgo de dilución sustancial. “Si sólo se suscribe la cantidad mínima de 991.951.681 warrants, el porcentaje potencial de dilución económica resultante del ejercicio de los warrants para los accionistas de la compañía será del 70,32%. Si se suscriben todos los warrants y se ejercen los derechos respectivos vinculados a ellos, el porcentaje de dilución económica potencial resultante del ejercicio de los warrants para los accionistas de la compañía será del 81,87%”, dijo la compañía aérea.
Aún así, agregó que la emisión privada se dirige a los accionistas existentes, otorgándoles derechos preferentes garantizados en la suscripción de warrants en función de sus proporciones actuales de participación accionaria. Si optaran por ejercer estos derechos y convertir todos sus warrants en acciones, su participación en la empresa permanecería sin diluir. Hasta 1.891.497.584 warrants están disponibles para suscribir acciones preferentes de la compañía, cada warrant permite al titular suscribir una acción preferente. La ratificación parcial de la orden es posible, supeditada a un mínimo de 991.951.681 órdenes suscritas.
La emisión respalda principalmente la transacción de deuda canjeable de GOL Equity Finance, como se divulgó el 3 de Marzo de 2023. El accionista mayoritario de GOL, Abra Group, tiene la intención de transferir una parte de sus derechos preferentes para la suscripción de warrants a GOL Equity Finance para facilitar este proceso. GOL Equity Finance se ha comprometido a suscribir todos los warrants para los que sea elegible debido a esta transferencia, específicamente 991,951,681 warrants.
Los warrants tienen un precio de BRL5,84 Reales/US$ 1,17 cada uno y deben pagarse en moneda brasileña al momento de la suscripción. La emisión se guía por el asesoramiento de Evercore Group LLC, y Apsis Consultoria Empresarial Ltda. ha proporcionado una opinión de equidad sobre el cálculo del precio del warrant. Cada warrant da derecho al tenedor a suscribir una acción preferente a un precio de ejercicio de BRL5,82/US$ 1,16, sujeto a posibles ajustes. Los titulares de warrants tienen la opción de ejercer sus derechos a partir del 18 de Agosto de 2023 hasta el 2 de Marzo de 2028.
GOL restructuring plan
Investors react negatively to debt plan
GOL Linhas Aéreas investors have reacted negatively to key details of the Brazilian airline’s debt restructuring plan, with shares falling more than 16% in five days after the Shareholders’ Meeting approved an issue of warrants for the subscription of preferred shares, revealing a potential dilution risk of more than 80% for shareholders.
Shares fell 13% in trading on August 15, 2023, after global bank Citigroup downgraded GOL’s shares to Neutral. “We believe the deal carries a substantial dilution risk”, analysts at Brazil’s Banco Itaú said. This followed a statement on 08/14, in which GOL informed its shareholders and the market in general that its Board of Directors on 07/26 had approved the issuance of warrants for the subscription of preferred shares. However, a separate notice to shareholders revealed substantial dilution risk. “If only the minimum amount of 991,951,681 warrants is subscribed, the potential percentage of economic dilution resulting from the exercise of the warrants for the company’s shareholders will be 70.32%. If all the warrants are subscribed and the rights are exercised linked to them, the potential economic dilution percentage resulting from the exercise of the warrants for the company’s shareholders will be 81.87%”, the airline said.
Still, he added that the private issue targets existing shareholders, giving them guaranteed preemptive rights in underwriting warrants based on their current shareholding ratios. If they chose to exercise these rights and convert all their warrants into shares, their interest in the company would remain undiluted. Up to 1,891,497,584 warrants are available to subscribe for preferred shares of the company, each warrant allowing the holder to subscribe for one preferred share. Partial ratification of the order is possible, subject to a minimum of 991,951,681 signed orders.
The issuance primarily supports GOL Equity Finance’s exchangeable debt transaction, as disclosed on March 3, 2023. GOL’s majority shareholder, Abra Group, intends to transfer a portion of its preemptive rights for warrant subscriptions to GOL Equity Finance to facilitate this process. GOL Equity Finance has committed to underwriting all warrants for which it is eligible due to this transfer, specifically 991,951,681 warrants.
The warrants are priced at BRL 5.84 Reais/US$ 1.17 each and must be paid in Brazilian currency at the time of subscription. The issuance is guided by the advice of Evercore Group LLC, and Apsis Consultoria Empresarial Ltda. has provided an equity opinion on the warrant price calculation. Each warrant entitles the holder to subscribe for one preferred share at an exercise price of BRL 5.82/US$ 1.16, subject to possible adjustments. Warrant holders have the option to exercise their rights from August 18, 2023 to March 2, 2028.
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