AW | 2024 06 11 10:51 | AIRLINES

Elliott Investment adquiere participación en Southwest Airlines

La firma de inversiones Elliott Investment Management ha comprado una participación de US$ 1.900 millones de Dólares en Southwest Airlines. Las acciones de la aerolínea subieron un 9% en las operaciones del mediodía del Lunes 10/06, en camino a la mayor subida en un solo día en cuatro años.

En una carta al Consejo de Southwest Airlines, la firma de inversión se quejó de que el precio de las acciones de la aerolínea ha caído más del 50% en los últimos tres años. La firma dijo que Southwest no ha evolucionado, perjudicando su capacidad para competir con otras aerolíneas. Elliot culpó a la aerolínea de las masivas cancelaciones de vuelos en Diciembre de 2022, que atribuyó al software anticuado y los procesos operativos de la aerolínea. “La pobre ejecución y la obstinada renuencia del liderazgo a evolucionar la estrategia de la compañía han llevado a resultados profundamente decepcionantes para accionistas, empleados y clientes por igual”, dijo la firma de inversión en la carta, fechada el Lunes 10/06.

El CEO de Southwest, Robert Jordan, “ha entregado un rendimiento financiero y operativo inaceptable trimestre tras trimestre”, decía la carta. Señaló que Robert Jordan y el ex CEO Gary Kelly, ahora Presidente Ejecutivo de la aerolínea, “no están a la altura de la tarea de modernizar Southwest”. Elliott desea que ejecutivos de fuera de la compañía reemplacen a Robert Jordan y Gary Kelly, y que se hagan cambios significativos en el Consejo de la aerolínea texana, incluyendo nuevos directores independientes con experiencia en otras aerolíneas.

Southwest, basada en Dallas, Texas, dijo que fue contactada por Elliott el Domingo 09/06 y espera “comprender mejor sus puntos de vista sobre nuestra compañía”.

“El Consejo de Directores de Southwest confía en la capacidad de nuestro CEO y la gestión para ejecutar el plan estratégico de la compañía para impulsar un valor a largo plazo para todos los accionistas, servir de manera segura y confiable a nuestros clientes y cumplir con nuestros compromisos con todos nuestros interesados”, dijo un Portavoz de Southwest en un comunicado.

Savanthi Syth, Analista de aerolíneas para Raymond James Financial, dijo que Elliott probablemente fue atraído por la marca bien conocida de Southwest, la posición líder en muchos aeropuertos y una sólida hoja de balance, entre otros atributos. Sugirió que los cambios necesarios no deberían ser tan difíciles de lograr.

Southwest creció rápidamente saliendo de la pandemia, añadiendo servicio a 18 ciudades adicionales. Southwest transporta a la mayoría de los pasajeros dentro de Estados Unidos. La aerolínea obtuvo beneficios durante 47 años consecutivos, un récord sin igual en el negocio de las aerolíneas, hasta que la crisis sanitaria mundial golpeó en 2020.

Southwest reportó ingresos récord de US$ 26.100 millones de Dólares en 2023, pero su beneficio de US$ 465 millones de Dólares fue inferior al de los dos años anteriores y como ejemplo, aproximadamente una décima parte del beneficio de Delta Air Lines.

Nueva estructura gerencial
Elliott Investment Management ha elegido un buen momento para pelearse con Southwest Airlines. Las acciones de la aerolínea nacional más grande de Estados Unidos por volumen de pasajeros transportados se han visto afectadas por la disminución de la demanda de viajes en Estados Unidos y la agitación en el proveedor de aviones Boeing. El nuevo inversor reveló esta semana que había acumulado una participación de US$ 1.900 millones de Dólares en Southwest, lo que representa más del 11% de la propiedad. Con una nueva estructura accionaria, solicita que se reemplace al Presidente Ejecutivo, Robert E. Jordan, conocido como «Bob», y que se renueve la Junta Directiva. También quiere una revisión exhaustiva del negocio.

Southwest Airlines fundada en 1967 en Dallas, Texas, Estados Unidos, por Herb Kelleher, la aerolínea de bajo costo creció y tuvo éxito al hacer que volar fuera más accesible para la población estadounidense. Pero más recientemente ha luchado con el aumento de los costos y el estancamiento del crecimiento de los ingresos. A pesar de obtener ingresos récord durante el primer trimestre, la pérdida neta de Southwest se amplió a US$ 231 millones de Dólares. Las previsiones de consenso sitúan los ingresos netos para este año en alrededor de una quinta parte del nivel de 2017.

Reestructuación del negocio
Southwest Airlines ha anunciado planes para recortar empleos y cerrar rutas en un intento por reducir costos. Elliott Management, que cree que las acciones de Southwest podrían valer US$ 49 Dólares en 12 meses, un aumento del 75 por ciento, cree que puede ir más allá. Considera que la aerolínea de descuento debería seguir a sus rivales y comenzar a cobrar por los asientos asignados y otras opciones premium. También necesita revisar un sistema informático obsoleto que provocó un colapso operativo en 2022 y dejó varados a más de 2 millones de pasajeros. Pero esto llevará tiempo y dinero.

Southwest solo vuela un tipo de avión, el Boeing 737. La ventaja de esto es que ayuda a mantener bajos los costos de mantenimiento. Pero la dependencia de Southwest de Boeing significa que se ha visto obligada a reducir la capacidad debido a las insuficientes entregas de aviones.

Southwest se beneficia de un balance sólido. La deuda, incluidos los pasivos por arrendamiento operativo, se situó en solo US$ 8.000 millones de Dólares a finales de Marzo 2024. Eso está muy por debajo del total de efectivo e inversiones a corto plazo de US$ 11.500 millones de Dólares. Pero su cambio de rumbo quedará a merced de Boeing hasta que este último pueda poner en orden sus problemas de seguridad y producción.

Southwest Airlines tiene problemas financieros, pero sigue siendo muy apreciada por el mercado en relación con su desempeño económico. El mercado parece pensar que la suerte de la aerolínea cambiará pronto y no está claro qué cambios podría impulsar este inversor para mejorar los resultados que la aerolínea aún no está realizando. De hecho, algunos de los cambios que se están considerando, como los productos de tarifas más «básicos» y las ofertas de espacio para las piernas más premium, podrían alienar a los clientes.

Fundamentalmente, los problemas de Southwest se reducen a aumento de los costos operativos, no crecer lo suficiente a bajo costo marginal para distribuir esos costos o aumentar los ingresos lo suficiente. Debido a la naturaleza de la aerolínea que opera un solo tipo de aeronave, los Boeing 737, debe centrarse en generar más ganancias a partir de esa estructura de flota. Actualmente, Southwest no ofrece productos premium. Tienen algunas tarifas más caras, que vienen con beneficios como embarque más temprano, wifi gratis y un cóctel. Pero no ofrecen una experiencia premium por la que la gente pague más, y han estado perdiendo la reciente tendencia de ocio premium.

Actualmente, no han desarrollado medidas para mantener bajo el costo por asiento, o impulsar los ingresos por primas, pues los salarios y otros costos han aumentado. Pagan como una aerolínea heredada, pero no generan ingresos a través de la venta de boletos de clase ejecutiva internacional de larga distancia o incluso de la clase económica premium de larga distancia o la primera clase nacional. Es una aerolínea de bajo costo con márgenes de costos operativos bajos en comparación con una aerolínea clásica, pero que debería desarrollar nuevas unidades de negocios como low cost.

Sin embargo, la aerolínea ha logrado mantener una cultura verdaderamente única, incluso a medida que han crecido y madurado. La plantilla laboral continúa con un margen favorable de satisfacción, parece disfrutar de su trabajo, y eso generalmente hace que sea un placer volar, incluso cuando en muchos sentidos su operación ha aplazado la inversión en tecnología durante décadas.

La mirada de Elliott
La explicación de Elliott Management sobre la transformación de Southwest comienza con «la aerolínea enfrenta desafíos» con un rendimiento financiero y un precio de las acciones reducidos y concluye que la estrategia debe ser mala, sin analizar los cambios estratégicos de la aerolínea que el mercado aún valora en relación con sus pares. Luego habla de los activos que Southwest tiene en su sólido balance, red nacional y programa Rapid Rewards, así como sólidas relaciones laborales y cultura de empleados.

El nuevo inversor desea nuevos miembros de la Junta Directiva, un nuevo Presidente y Director Ejecutivo, y un nuevo plan de negocios que refleje el de los transportistas tradicionales. Elliott manifiesta un gran cambio de la filosofía de trabajo en la compañía aérea texana debido a un enfoque lento de los cambios en la aerolínea de presupuesto americana. Destacan el colapso de Southwest en Diciembre de 2022, pero no mencionan las inversiones en tecnología diferidas y lentas que fueron un impulsor importante de la magnitud de ese evento. Alcanzar la totalidad de la actualización tecnológica en la compañía requerirá una mayor inversión. No quieren hablar de gastos adicionales mientras se quejan del aumento de los costos. Irónicamente, hablan de mayores costos laborales como algo positivo en este contexto.

Elliott Management manifiesta incorporar una solución propuesta que son las tarifas de equipaje facturado, la economía básica, los productos premium y el cobro por los asientos, algo que la aerolínea no ha desarrollado, sino más bien ha sido parte de su estrategia para ganar más clientes que ninguan otra aerolínea.

Aunque Southwest está buscando productos económicos básicos, premium y asientos premium de pago, las tarifas de equipaje documentada no son generadores de ingresos, pero Southwest está dejando ahorros de arbitraje fiscal sobre la mesa al no separar los servicios opcionales del precio del boleto. Sin embargo, el argumento de Southwest es que la falta de tarifas de equipaje es un factor clave de la compra de boletos por los usuarios del transporte aéreo. Sus datos muestran que los clientes compran sus pasajes debido a este diferenciador. Si varias aerolíneas no cobraran tarifas por equipaje, este equilibrio podría no mantenerse. Pero agregar tarifas de equipaje podría costarle a la aerolínea ingresos sustanciales.

Plan Elliott
Elliott Managemenrt presenta un plan de tres puntos para dar la vuelta a la aerolínea. El acuerdo de compra apalancada termina en un plan de liquidación de las puertas de embarques, slots, hangares y aviones.

Alejarse de su propuesta de venta única, tratando de parecerse un poco menos a las aerolíneas tradicionales, es ese camino que ha metido a JetBlue Airways en problemas. Hacer que Southwest Airlines, con sede en Dallas, se parezca más a American Airlines, con sede en Dallas, no es una receta para el éxito financiero. Southwest tampoco se puede convertir en Delta Air Lines o United Airlines.

El representante sindical, se niega a aceptarlo, mientras que el resto del sindicato aéreo firma recortes salariales para salvar a las aerolíneas a cambio de acciones. La cultura de Southwest combinada con los salarios de la industria haría que los sindicatos no firmasen un plan tan externo. Elliott puede terminar presionando a la gerencia de Southwest para que se parezca más al resto de la industria, pero no será porque tengan el respaldo de los sindicatos.

El caso que plantea Elliott Capital Management estriba en que Southwest Airlines es complaciente y que debería ser más como todos los demás.

Southwest, responde
Southwest Airlines emitió una declaración de que están dispuestos a reunirse y hablar de estrategia, pero confían en su rumbo establecido por la Junta Directiva. «Estamos enfocados en restaurar nuestro desempeño financiero líder en la industria, la ejecución exitosa de nuestro Plan de Acción Táctico multifacético para mejorar el desempeño operativo anunciado en el primer trimestre de 2023, junto con las recientes inversiones en tecnología y los programas de resiliencia operativa que llevaron a la operación del 99% de los vuelos programados en el primer trimestre de 2024. Nuestro esfuerzo continuo para optimizar nuestra red se dirige a los mercados de bajo rendimiento para alinear mejor la capacidad con la demanda de pasajeros observada. Recientemente implementamos un nuevo sistema de gestión de ingresos que, combinado con nuestra revisión continua de las iniciativas de transformación, como la mejora de la experiencia a bordo del cliente, representa pasos tangibles para lograr mejoras en nuestro desempeño financiero y operativo y posicionarnos para un éxito sostenible en un mercado en evolución. La compañía espera compartir detalles adicionales sobre nuestro plan en el Día del Inversor en Septiembre 2024», expresaron en un comunicado la aerolínea.

La aerolínea defiende a su Junta Directiva que confía en el liderazgo de su CEO y equipo. Dicen que han buscado directores con experiencia en aerolíneas y diversas habilidades y antecedentes, con el nombramiento de siete nuevos directores independientes para la Junta en los últimos tres años. Muchas aerolíneas poseen Juntas Directivas que no poseen una amplia experiencia en aerolíneas y hasta responsabilicen a la gerencia por las medidas implementadas. La Junta Directiva que construyó el entonces Presidente de American Airlines, Doug Parker, carecía de experiencia en aerolíneas.

Convertir a Southwest en una aerolínea heredada, sin las ventajas del gobierno heredado, podría llevarla al fracaso. La Gerencia es dueña de su desempeño operativo y financiero, y el consiguiente precio más bajo de las acciones. No han hecho las inversiones o mejoras que necesitan lo suficientemente rápido. El CEO Gary Kelly, ahora Presidente Ejecutivo, carga con gran parte de esta responsabilidad. Pero la baraja de Elliott no entiende por qué el rendimiento de Southwest se ha quedado rezagado, o qué podrían hacer para cambiar esto. Tal vez posean un plan estratégico, o eligieron estratégicamente lanzar un plan que los hace parecer despistados.

Pero armar una estrategia de aerolínea como Delta, American y United no es una opción ni es probable que tenga éxito. No funcionó para JetBlue Airways. Una estrategia indiferenciada dentro de una industria cuyos rendimientos son bajos en general en relación con su costo de capital y cuyos múltiplos de acciones están por detrás incluso de las empresas industriales es un camino hacia el desastre.

Si Southwest intentara convertirse en un ‘Legacy Lite’, lo haría sin los activos que Delta, American y United tienen en redes de rutas internacionales y franjas horarias, en puertas y franjas horarias de aeropuertos congestionadas, o los subsidios que recibieron a través del proceso de quiebra para reducir costos, incluidos los costos laborales, mientras retienen pérdidas para evitar tener que pagar impuestos durante años.

Probablemente sea valioso traer talento de gestión externo, para trabajar junto a los veteranos de la empresa, pero deshacerse de la alta dirección, y con ella la cultura de la empresa, sería un error. Imponer procesos, productos y cultura heredados a los empleados de Southwest Airlines eliminará las ventajas reales que tiene la aerolínea low cost. Southwest Airlines se enfrenta a un nuevo desafío gerencial y estructural como aerolínea low cost estadounidense. Sus años de bonanzas han avalado el desempeño como una de las aerolíneas más exitosas del mundo, pero los tiempos continúan cambiando junto con la necesidad de desarrollar nuevas capacidades tecnológicas y de gerenciamiento. Tal vez, Southwest encuentre levantar vuelo nuevamente.

Elliott acquires Southwest stake

Elliott Investment acquires stake in Southwest Airlines

Investment firm Elliott Investment Management has bought a US$ 1.9 billion stake in Southwest Airlines. The airline’s shares rose 9% in midday trading on Monday 06/10, on track for the biggest single-day gain in four years.

In a letter to the board of Southwest Airlines, the investment firm complained that the airline’s stock price has fallen more than 50% over the past three years. The firm said Southwest has not evolved, hurting its ability to compete with other airlines. Elliot blamed the airline for massive flight cancellations in December 2022, which he attributed to the airline’s outdated software and operational processes. “Poor execution and leadership’s stubborn reluctance to evolve the company’s strategy have led to deeply disappointing results for shareholders, employees, and clients alike”, the investment firm said in the letter, dated Monday 6/10.

Southwest CEO Robert Jordan “has delivered unacceptable financial and operational performance quarter after quarter”, the letter said. He noted that Robert Jordan and former CEO Gary Kelly, now the airline’s executive chairman, «are not up to the task of modernizing Southwest». Elliott wants executives from outside the company to replace Robert Jordan and Gary Kelly, and for significant changes to be made to the Texas airline’s board, including new independent directors with experience at other airlines.

Southwest, based in Dallas, Texas, said it was contacted by Elliott on Sunday 6/9, and hopes to “better understand his views on our company”.

“The Southwest Board of Directors is confident in the ability of our CEO and management to execute the company’s strategic plan to drive long-term value for all shareholders, safely and reliably serve our customers, and meet our commitments to all of our stakeholders”, a Southwest Spokesperson said in a statement.

Savanthi Syth, Airline Analyst for Raymond James Financial, said Elliott was likely attracted by Southwest’s well-known brand, leading position in many airports, and a strong balance sheet, among other attributes. He suggested that the necessary changes should not be so difficult to achieve.

Southwest grew rapidly coming out of the pandemic, adding service to 18 additional cities. Southwest carries the majority of passengers within the United States. The airline turned a profit for 47 consecutive years, a record unmatched in the airline business until the global health crisis hit in 2020.

Southwest reported record revenue of US$ 26.1 billion in 2023, but its profit of US$ 465 million was lower than the previous two years and, for example, about a tenth of Delta Air Lines’ profit.

New management structure
Elliott Investment Management has picked a good time to pick a fight with Southwest Airlines. Shares of America’s largest domestic airline by passenger volume have been hit by declining U.S. travel demand and turmoil at aircraft supplier Boeing. The new investor revealed this week that he had built up a US$ 1.9 billion stake in Southwest, representing more than 11% ownership. With a new share structure, he is calling for CEO Robert E. Jordan, known as «Bob», to be replaced and the Board of Directors to be renewed. He also wants a thorough review of the business.

Southwest Airlines was founded in 1967 in Dallas, Texas, United States, by Herb Kelleher, the low-cost airline grew and succeeded by making flying more accessible to the American population. But more recently it has struggled with rising costs and stagnating revenue growth. Despite posting record first-quarter revenue, Southwest’s net loss widened to US$ 231 million. Consensus forecasts put net income for this year at around a fifth of the 2017 level.

Business restructuring
Southwest Airlines has announced plans to cut jobs and close routes in a bid to cut costs. Elliott Management, which believes Southwest shares could be worth US$ 49 in 12 months, an increase of 75 percent, believes it can go further. He believes the discount airline should follow its rivals and start charging for assigned seating and other premium options. It also needs to overhaul an outdated computer system that caused an operational collapse in 2022 and left more than 2 million passengers stranded. But this will take time and money.

Southwest only flies one type of aircraft, the Boeing 737. The advantage of this is that it helps keep maintenance costs down. But Southwest’s dependence on Boeing means it has been forced to reduce capacity due to insufficient aircraft deliveries.

Southwest benefits from a strong balance sheet. Debt, including operating lease liabilities, stood at just US$ 8 billion at the end of March 2024. That is well below total cash and short-term investments of US$ 11.5 billion. But its change of course will be at the mercy of Boeing until the latter can put its safety and production problems in order.

Southwest Airlines has financial problems but is still highly regarded by the market in relation to its financial performance. The market seems to think that the airline’s fortunes will change soon and it is unclear what changes this investor could push to improve results that the airline is not yet making. In fact, some of the changes being considered, such as more «basic» fare products and more premium legroom offerings, could alienate customers.

Fundamentally, Southwest’s problems boil down to increasing operating costs, not growing enough at low marginal cost to spread those costs, or increasing revenue enough. Due to the nature of the airline operating a single type of aircraft, the Boeing 737, it must focus on generating more profits from that fleet structure. Currently, Southwest does not offer premium products. They have some more expensive fares, which come with perks like earlier boarding, free Wi-Fi, and a cocktail. But they don’t offer a premium experience that people will pay more for, and they’ve been missing out on the recent premium entertainment trend.

Currently, they have not developed measures to keep the cost per seat down, or boost premium income, as salaries and other costs have increased. They pay like a legacy airline, but they don’t generate revenue through the sale of long-haul international business class tickets or even long-haul premium economy or domestic first class. It is a low-cost airline with low operating cost margins compared to a classic airline, but it should develop new business units such as low cost.

However, the airline has managed to maintain a truly unique culture, even as they have grown and matured. The workforce continues to have a favorable margin of satisfaction and seems to enjoy its work, and that generally makes it a pleasure to fly, even though in many ways its operation has deferred investment in technology for decades.

Elliott’s look
Elliott Management’s explanation of Southwest’s transformation begins with «the airline faces challenges» with reduced financial performance and stock price and concludes that the strategy must be bad, without analyzing the airline’s strategic changes that the market still values ​​in relation to their peers. He then talks about the assets Southwest has in its strong balance sheet, nationwide network, and Rapid Rewards program, as well as strong labor relations and employee culture.

The new investor wants new board members, a new President and CEO, and a new business plan that mirrors that of traditional carriers. Elliott manifests a major shift in work philosophy at the Texas airline due to a slow approach to change at the American budget airline. They highlight the collapse of Southwest in December 2022 but do not mention the deferred and slow technology investments that were a major driver of the magnitude of that event. Achieving the entire technological update in the company will require greater investment. They don’t want to talk about additional expenses while complaining about rising costs. Ironically, they talk about higher labor costs as a positive in this context.

COMMERCIAL INITIATIVES

ASSIGNED SEATING				_
PREMIUM PRODUCTS				_
BASIC ECONOMY				_
CHECKED BAG FEES				_

Elliott Management claims to incorporate a proposed solution that is checked baggage fees, basic economy, premium products, and charging for seats, something that the airline has not developed, but rather has been part of its strategy to gain more customers. than any other airline.

Although Southwest is pursuing basic economy, premium, and paid premium seats, checked baggage fees are not revenue generators, but Southwest is leaving tax arbitrage savings on the table by not separating optional services from the ticket price. However, Southwest’s argument is that the lack of baggage fees is a key driver of air travel users’ ticket purchases. Their data shows that customers buy their tickets because of this differentiator. If several airlines did not charge baggage fees, this balance might not hold. However, adding baggage fees could cost the airline substantial revenue.

Elliott Plan
Elliott Management presents a three-point plan to turn around the airline. The leveraged purchase agreement ends in a liquidation plan for the boarding gates, slots, hangars, and planes.

Moving away from its unique selling proposition, and trying to be a little less like traditional airlines, is the path that has gotten JetBlue Airways into trouble. Making Dallas-based Southwest Airlines more like Dallas-based American Airlines is not a recipe for financial success. Southwest also cannot become Delta Air Lines or United Airlines.

The union representative refuses to accept it, while the rest of the airline union signs salary cuts to save the airlines in exchange for actions. Southwest’s culture combined with industry wages would make unions not sign on to such an outside plan. Elliott may end up pressuring Southwest management to be more like the rest of the industry, but it won’t be because they have the backing of the unions.

The case Elliott Capital Management makes is that Southwest Airlines is complacent and should be more like everyone else.

Southwest, respond
Southwest Airlines issued a statement that they are willing to meet and talk strategy, but are confident in the direction set by the Board of Directors. «We are focused on restoring our industry-leading financial performance, the successful execution of our multi-faceted Tactical Action Plan to improve operational performance announced in the first quarter of 2023, along with recent technology investments and operational resilience programs that led to the operation of 99% of scheduled flights in the first quarter of 2024. Our continued effort to optimize our network is targeting underperforming markets to better align capacity with observed passenger demand. We recently implemented a new system. revenue management strategy that, combined with our continuous review of transformation initiatives, such as improving the customer onboard experience, represents tangible steps to achieve improvements in our financial and operational performance and position us for sustainable success in a market in evolution. The company hopes to share additional details about our plan at Investor Day in September 2024», the airline said in a statement.

The airline defends its Board of Directors and trusts in the leadership of its CEO and team. They say they have sought directors with airline experience and diverse skills and backgrounds, with seven new independent directors appointed to the Board in the last three years. Many airlines have Boards of Directors that do not have extensive experience in airlines and even hold management responsible for the measures implemented. The Board of Directors that then-American Airlines Chairman Doug Parker built lacked airline experience.

Turning Southwest into a legacy airline, without the benefits of legacy governance, could set it up for failure. Management owns its operational and financial performance and the resulting lower stock price. They have not made the investments or improvements they need quickly enough. CEO Gary Kelly, now Executive Chairman, bears much of this responsibility. But Elliott’s deck doesn’t understand why Southwest’s performance has lagged, or what they could do to change that. Maybe they have a strategic plan or strategically chose to launch a plan that makes them look clueless.

But putting together an airline strategy like Delta, American, and United is not an option nor is it likely to succeed. It didn’t work for JetBlue Airways. An undifferentiated strategy within an industry whose returns are generally low relative to its cost of capital and whose stock multiples lag even industrial companies is a path to disaster.

If Southwest attempted to become ‘Legacy Lite,’ it would do so without the assets that Delta, American, and United have in international route networks and slots, in congested airport gates and slots, or the subsidies they received through the process. bankruptcy to reduce costs, including labor costs, while retaining losses to avoid having to pay taxes for years.

There is probably value in bringing in outside management talent, to work alongside company veterans, but getting rid of senior management, and with it the company culture, would be a mistake. Imposing legacy processes, products, and culture on Southwest Airlines employees will eliminate the real advantages Southwest has. Southwest Airlines faces a new managerial and structural challenge as an American low-cost airline. Its years of prosperity have guaranteed its performance as one of the most successful airlines in the world, but times continue to change along with the need to develop new technological and management capabilities. Maybe Southwest will find its feet again.

PUBLISHER: Airgways.com
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