AW | 2024 07 03 11:15 | AIRLINES

Adopta «píldora venenosa» para defenderse Elliott Management

Southwest Airlines ha adoptado un plan de derechos de los accionistas, también conocido como «Píldora venenosa», para defenderse de un esfuerzo del activista Elliott Management LP. Elliott está presionando para destituir al Director Ejecutivo de Southwest, Bob Jordan, y al Presidente Gary Kelly. La píldora venenosa solo se activará si Elliott, que tiene una participación de aproximadamente el 11% en Southwest, u otro inversor adquiere al menos el 12,5% de la empresa.

La aerolínea texana dijo el Miércoles 03/07 que ha adoptado un plan de derechos de los accionistas, más comúnmente conocido como una «píldora venenosa», en respuesta a la inversión del activista Elliott Management en la aerolínea y la presión para expulsar a la alta gerencia de la compañía aérea. La píldora venenosa solo se activará si Elliott, u otro inversionista, adquiere al menos el 12.5% de la compañía. Si se cruza ese umbral, todos los demás accionistas tendrán derecho a comprar una nueva acción de Southwest por cada acción que posean actualmente con un descuento del 50%.

Elliott Management reveló en Junio 2024 que había acumulado una participación de US$ 1.900 millones de Dólares, o alrededor del 11% de Southwest Airlines Company. La firma señaló el bajo rendimiento de Southwest en relación con algunas de sus aerolíneas rivales más grandes que ofrecen más productos como asientos premium.

Southwest dijo que la píldora venenosa fue adoptada en parte porque Elliott había hecho presentaciones ante las autoridades antimonopolio, conocidas como presentaciones HSR, que permitirían al activista adquirir una participación aún mayor la próxima semana. Existe un período de espera de treinta días después de hacer una presentación de HSR, lo que sugiere que Elliott comenzó ese proceso casi al mismo tiempo que reveló su participación en Junio 2024.

«Southwest Airlines ha hecho un esfuerzo de buena fe para comprometerse de manera constructiva con Elliott Investment Management desde su inversión inicial y sigue abierta a cualquier idea para la creación de valor duradero», dijo Gary Kelly en un comunicado. Elliott y la gerencia de Southwest se reunieron en persona hace apenas dos semanas, según personas familiarizadas con el asunto. Tal disposición diluiría la influencia y el poder de Elliott sobre el voto. Las empresas a menudo adoptan planes de derechos de los accionistas en respuesta a una amenaza activista.

La Junta Directiva de Southwest respaldó el liderazgo de la compañía después de que Elliott revelara su participación. Bob Jordan dijo el mes pasado que no tiene planes de renunciar.

La aerolínea con sede en Dallas, Texas, Estados Unidos, ha luchado con problemas que incluyen un mercado doméstico con exceso de oferta, donde se centra su red, y los largos retrasos de los nuevos aviones de Boeing.

Southwest había estado bajo presión incluso antes de la inversión de Elliott Management para aumentar los ingresos y ha dicho que está estudiando cambios masivos en su modelo de negocio de larga data mediante la posibilidad de agregar asignaciones de asientos e incluso asientos premium. La aerolínea había tenido un gran éxito a lo largo de gran parte de su historia, obteniendo ganancias durante la mayor parte de sus más de cinco décadas de vuelo, un caso atípico en la industria de auge y caída.

Elliott Management ha montado campañas en otras empresas como AT&T e Instrumentos de Texas. La práctica activista de Elliott le ha ayudado a convertirse en uno de los fondos de cobertura más exitosos del mundo, superando los US$ 65.000 millones de Dólares en activos. La firma, que trasladó su sede en 2020 de Nueva York a West Palm Beach, Florida, solo ha tenido dos años perdedores en cinco décadas.

Bank of America y Morgan Stanley son los banqueros de Southwest. Vinson & Elkins y Kirkland & Ellis, dos bufetes de abogados con prácticas de defensa de activismo bien consideradas, son los abogados de Southwest.

Southwest defends senior management

Southwest adopts ‘Poison Pill’ to defend himself Elliott Management

Southwest Airlines has adopted a shareholder rights plan, also known as a «Poison Pill», to defend itself against an effort by activist Elliott Management LP. Elliott is pushing to oust Southwest CEO Bob Jordan and President Gary Kelly. The poison pill will only be activated if Elliott, which has a roughly 11% stake in Southwest, or another investor acquires at least 12.5% ​​of the company.

The Texas airline said Wednesday that it has adopted a shareholder rights plan, more commonly known as a «poison pill», in response to activist Elliott Management’s investment in the airline and pressure to oust top airline management. The poison pill will only be activated if Elliott, or another investor, acquires at least 12.5% ​​of the company. If that threshold is crossed, all other shareholders will have the right to purchase one new share of Southwest for each share they currently own at a 50% discount.

Elliott Management revealed in June 2024 that it had amassed a US$ 1.9 billion stake, or about 11%, of Southwest Airlines Company. The firm pointed to Southwest’s poor performance relative to some of its larger rival airlines that offer more products such as premium seats.

Southwest said the poison pill was adopted in part because Elliott had made filings with antitrust authorities, known as HSR filings, that would allow the activist to take an even larger stake next week. There is a thirty-day waiting period after making an HSR filing, suggesting that Elliott began that process around the same time he disclosed his involvement in June 2024.

«Southwest Airlines has made a good faith effort to constructively engage with Elliott Investment Management since its initial investment and remains open to any ideas for creating lasting value», Gary Kelly said in a statement. Elliott and Southwest management met in person just two weeks ago, according to people familiar with the matter. Such a provision would dilute Elliott’s influence and power over the vote. Companies often adopt shareholder rights plans in response to an activist threat.

Southwest’s Board of Directors endorsed the company’s leadership after Elliott revealed his involvement. Bob Jordan said last month that he has no plans to resign.

The Dallas, Texas, United States-based airline has struggled with issues including an oversupplied domestic market, where its network is focused, and long delays of new Boeing planes.

Southwest had been under pressure even before Elliott Management’s investment to boost revenue and has said it is studying massive changes to its long-standing business model by potentially adding seat assignments and even premium seats. The airline had been highly successful throughout much of its history, turning a profit for most of its more than five decades of flying, an outlier in the boom-and-bust industry.

Elliott Management has mounted campaigns at other companies such as AT&T and Texas Instruments. Elliott’s activist practice has helped it become one of the most successful hedge funds in the world, surpassing US$ 65 billion in assets. The firm, which moved its headquarters in 2020 from New York to West Palm Beach, Florida, has only had two losing years in five decades.

Bank of America and Morgan Stanley are Southwest’s bankers. Vinson & Elkins and Kirkland & Ellis, two law firms with well-regarded activism defense practices, are Southwest’s attorneys.

PUBLISHER: Airgways.com
DBk: Southwest.com / Airgways.com
AW-POST: 202407031115AR
OWNERSHIP: Airgways Inc.
A\W A I R G W A Y S ®