AW | 2019 06 15 18:18 | INDUSTRY

La fusión United Technology-Raytheon despierta preocupación a The Boeing Company

La fusión entre United Technologies y Raytheon crearía una potencia aeroespacial y de defensa con ingresos combinados de US$ 74 mil millones. La empresa Raytheon es una corporación industrial y uno de los contratistas de defensa militares más grandes de los Estados Unidos. Creada en 1922, la compañía adoptó su nombre actual en 1959. Tiene alrededor de 75.000 empleados en el mundo y ganancias anuales aproximadas de 25 mil millones de dólares. Sus principales propietarios son Vanguard Group (también es principal propietario de The Boeing Company), y Delaware Management Business Trust. Actualmente posee más de 68.000 empleados.

The Boeing Company, la compañía aeroespacial más grande del mundo que factura alrededor de US$ 101 mil millones en ventas anuales, ¿debería preocuparse por la próxima fusión? Después de todo, ambas compañías suministran componentes para los aviones comerciales y de defensa que Boeing fabrica. La consolidación de la fusión United Technologies-Raytheon le da a Boeing una menor capacidad para fuerza de negociación con sus proveedores. Durante los últimos años, Boeing ha estado buscando agresivamente grandes descuentos y programas de pago más prolongados de su cadena de suministro a través de un programa oneroso llamado Partnering for Success, introducido por primera vez en 2012. Los proveedores que no redujeron drásticamente los costos fueron colocados en una lista de exclusión. «Boeing, siendo el perro grande en la sala, tiene la fuerza para forzar esencialmente a los proveedores a reducir costos o llevar el trabajo a un competidor. Los proveedores generalmente lo llaman ‘Preparándose para el sacrificio’ «, dice Scott Hamilton, analista de la firma Leeham en el área de Seattle.

En 2013, cuando United Technologies, el proveedor principal del tren de aterrizaje del Boeing 777, se negó a conceder los recortes de precios que Boeing exigió, Boeing otorgó el contrato a una empresa en Quebec, Canadá.

Los ataduras de proveedores han preocupado a Boeing en el pasado. Cuando United Technologies anunció en 2017 la adquisición por US$ 23 mil millones de Rockwell Collins, un proveedor de productos de aviónica y piezas, Boeing no estuvo de acuerdo con una fusión que consolidaría a dos de sus proveedores y dijo que ejercería sus «derechos contractuales y buscaría las opciones regulatorias adecuadas para protegerlos». La compañía retiró su objeción a la fusión luego de ganar concesiones de costos de ambas compañías. A pesar del beneficio que Boeing obtuvo por adelantado de la adquisición de Rockwell Collins, el peso adicional debería ayudar a United Technologies a avanzar. «Cuanto más grande se vuelve una empresa, más puede hacer retroceder», dice el analista de la industria aeroespacial Richard Aboulafia de Teal Group.

Al adquirir Raytheon, también «se extiende la línea de costa de cobertura como proveedor desde el lado comercial de Boeing hasta su lado de defensa», dice Aboulafia. Raytheon, por ejemplo, proporciona el radar a bordo para los aviones de patrulla marítima P-8 de Boeing. También proporciona el sistema de radar para los modelos F/A 18E y F de Boeing del Super Hornet.

ENSAMBLAJE DE LA LÍNEA BOEING 737 MAX EN RENTON, WA

¿Podrían la unión de United Technologies y Raytheon estimular a Boeing a hacer algunos movimientos propios? Durante los últimos años, Boeing ha estado tratando de obtener más control sobre su cadena de suministro al hacer más de su propio equipo. En 2014, la compañía inició una fábrica en Everett, Washington, para construir alas para su 777X en lugar de subcontratar al proveedor de 787 Mitsubishi en Japón. Hace un año, Boeing se unió a Safran, un fabricante de motores francés, para fabricar unidades de energía auxiliares, una empresa conjunta que iría de la mano con Honeywell y Pratt & Whitney. Poco después, Boeing formó un nuevo negocio con el fabricante de asientos Adient para obtener un control más estricto sobre la calidad de los asientos. Boeing puede buscar aún más comando sobre su cadena de suministro con una mayor integración vertical.

En cuanto a las realineaciones horizontales, Boeing recibió la aprobación de los accionistas a principios de este año para una empresa conjunta de US$ 4.2 mil millones de aviones comerciales con Embraer de Brasil, junto con una asociación separada para productos de defensa.

La compra de Raytheon siempre estaba en el radar de Boeing. «Siempre he visto a Boeing como un posible adquirente de Raytheon porque pueden haber estado interesados ​​en restaurar el equilibrio comercial a la defensa. No creo que se hubieran enfrentado a ningún rechazo del DOD o del DOJ, mientras que lo harían si intentaran adquirir Northrop», dice el analista de Stifel Joseph DeNardi, quien señala que el crecimiento de la aviación comercial de Boeing ha sesgado el negocio. Desafortunadamente para los accionistas de Raytheon, quienes no se están beneficiando de una prima en la fusión de iguales, Boeing no estaba en posición de asumir una transacción tan grande.

Alinear el hogar

El Programa 777X está demorado un tanto, pero pronto saldrá a volar. Los problemas a los que se enfrenta Boeing son propios de casa, donde la atención está centrada en la administración de soluciones en la línea Boeing 737 MAX y sus efectos posteriores. El Boeing 737 estaría al final de su vida de diseño. En un lustro Boeing tendría que reemplazar la línea 737 en una hoja limpia con un proyecto innovador. Por lo tanto el consejo de administración de The Boeing Company no tendría que asumir compromisos multimillonarios de compras ni alianzas en esta etapa hasta que resuelva sus problemas en casa.

Fusion United Technologies-Raytheon

United Technology-Raytheon merger raises concern at The Boeing Company

The merger between United Technologies and Raytheon would create an aerospace and defense power with combined revenues of US$ 74 billion. The Raytheon company is an industrial corporation and one of the largest military defense contractors in the United States. Created in 1922, the company adopted its current name in 1959. It has around 75,000 employees in the world and annual profits of approximately 25 billion dollars. Its main owners are Vanguard Group (also the main owner of The Boeing Company), and Delaware Management Business Trust. It currently has more than 68,000 employees.

The Boeing Company, the largest aerospace company in the world that bills around US$ 101 billion in annual sales, should you worry about the next merger? After all, both companies supply components for commercial and defense aircraft that Boeing manufactures. The consolidation of the United Technologies-Raytheon merger gives Boeing less capacity for bargaining power with its suppliers. Over the past few years, Boeing has been aggressively seeking large discounts and longer payment programs from its supply chain through a costly program called Partnering for Success, first introduced in 2012. Suppliers that did not drastically reduce costs were placed on an exclusion list. «Boeing, being the big dog in the room, has the strength to essentially force suppliers to cut costs or take the job to a competitor, vendors usually call it «Preparing for Sacrifice», says Scott Hamilton, an analyst at the Leeham firm in the Seattle area.

In 2013, when United Technologies, the main supplier of the Boeing 777 landing gear, refused to grant the price cuts that Boeing demanded, Boeing awarded the contract to a company in Quebec, Canada.

Vendor ties have bothered Boeing in the past. When United Technologies announced in 2017 the US$ 23 billion acquisition of Rockwell Collins, a supplier of avionics and parts products, Boeing did not agree to a merger that would consolidate two of its suppliers and said it would exercise its «contractual rights» and look for the appropriate regulatory options to protect them. «The company withdrew its objection to the merger after winning cost concessions from both companies. Despite the benefit that Boeing obtained in advance of the acquisition of Rockwell Collins, the additional weight should help United Technologies move forward. The bigger a company becomes, the more it can push back», says aerospace industry analyst Richard Aboulafia of Teal Group.

BOEING P-8

By acquiring Raytheon, it also «extends the coverage shoreline as a supplier from the commercial side of Boeing to its defense side», says Aboulafia. Raytheon, for example, provides on-board radar for Boeing’s P-8 maritime patrol aircraft. It also provides the radar system for the F/A 18E and F models of the Super Hornet’s Boeing.

Could the union of United Technologies and Raytheon encourage Boeing to make some moves of their own? Over the past few years, Boeing has been trying to gain more control over its supply chain by making more of its own equipment. In 2014, the company started a factory in Everett, Washington, to build wings for its 777X instead of subcontracting to the 787 Mitsubishi supplier in Japan. A year ago, Boeing joined Safran, a French engine manufacturer, to manufacture auxiliary power units, a joint venture that would go hand in hand with Honeywell and Pratt & Whitney. Shortly thereafter, Boeing formed a new business with seat manufacturer Adient for stricter control over seat quality. Boeing can look for even more command over its supply chain with greater vertical integration.

Regarding horizontal realignments, Boeing received shareholder approval earlier this year for a joint venture of US 4.2 billion commercial aircraft with Embraer of Brazil, along with a separate defense products association.

The purchase of Raytheon was always on Boeing’s radar. «I have always seen Boeing as a possible purchaser of Raytheon because they may have been interested in restoring the trade balance to the defense, I do not think they would have faced any rejection of the DOD or the DOJ, whereas they would if they tried to acquire Northrop», says Stifel analyst Joseph DeNardi, who points out that the growth of Boeing’s commercial aviation has skewed the business. Unfortunately for the Raytheon shareholders, who are not benefiting from a bonus in the merger of equals, Boeing was not in a position to take on such a large transaction.

Align the home

The 777X Program is somewhat delayed, but will soon be flying. The problems that Boeing faces are typical of home, where the focus is on managing solutions in the Boeing 737 MAX line and its after effects. The Boeing 737 would be at the end of its design life. In a five-year period, Boeing would have to replace the 737 line on a clean sheet with an innovative project. Therefore, The Boeing Company’s board of directors would not have to make multimillion-dollar purchase commitments or partnerships at this stage until it solves its problems at home. A \ W

 

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SOURCE: Airgways.com
DBk: Utc.com / Raytheon.com / Fortune.com / Chicagotribune.com / Airgways.com
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