Embraer perspectivas alentadoras

AW | 2022 06 29 14:01 | INDUSTRY

Enfrentó presión sobre resultados reintegración unidad comercial
Perspectivas alentadoras hacia el futuro

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Durante el primer trimestre 1Q2022, los ingresos de la compañía brasileña de aviación Embraer habían caído. Los ingresos de aviación comercial disminuyeron un 38% año tras año, los ingresos de Aviación Ejecutiva disminuyeron en un 41%, los ingresos de Defensa y Seguridad disminuyeron en un 47%, mientras que los ingresos de Servicios y Soporte aumentaron en un 8% para una disminución general de los ingresos de aproximadamente el 25%. Esta reducción fue causada por un cierre de producción de casi un mes. Es importante tener en cuenta que este cierre no estuvo relacionado con COVID-19, sino que tuvo todo que ver con la reintegración de la unidad de Aviación Comercial en el negocio.

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El futuro acuerdo Boeing-Embraer acordaron ingresar la unidad de aviación comercial en una empresa conjunta, lo que definitivamente se debió a que Airbus absorbió los aviones de la CSeries presionando a Embraer y Boeing en el lado inferior del mercado de pasillo único. Sin embargo, Boeing se ocupó de la crisis del Boeing 737 MAX, así como de las consecuencias de la pandemia, que redujeron significativamente el valor de la transacción, así como la estabilidad de dicha transacción. Como resultado, Boeing daba marcha atrás con el acuerdo del Joint Venture. De hecho, Boeing terminó terminando el acuerdo de empresa conjunta y Embraer se embarcó en un largo camino para reintegrar la unidad en la compañía, con los costos económicos que implicaban. La reintegración vincula los procesos y la infraestructura con Embraer nuevamente, lo que hace que la unidad sea más ágil en general, pero requirió un cierre de la compañía durante un mes.

Los ingresos realmente no proporcionan una guía sólida para la mejora debido al impacto de la reintegración. Una mejor guía de mejora es la expansión del margen observada durante el trimestre. Los márgenes de aviación comercial se expandieron en una mejora de 12.8 puntos porcentuales, mientras que los márgenes brutos se expandieron en 12.5 puntos porcentuales, 4 puntos porcentuales para Defensa y Seguridad y 1.9 puntos porcentuales para Servicios. Eso muestra que en todos los segmentos hubo una fuerte mejora del margen, lo que resultó en que el margen bruto de Embraer se expandiera del 9,5% al 20%. Año tras año, las ganancias mejoraron de una pérdida de US$ 90 millones a una pérdida de US$ 30.7 millones impulsada por un beneficio de impuesto sobre la renta de US$ 50.3 millones. El EBIT ajustado mejoró de -3.7% a -1.7% excluyendo los costos de reintegración, mientras que el EBITDA ajustado mejoró de 2.2% a 5% y el flujo de efectivo libre ajustado mejoró de una sangría de efectivo de US$ 227 millones a una hemorragia de efectivo de US$ 68 millones.

Para todo el año 2022, Embraer espera 60-70 entregas de aviones comerciales y 100-110 entregas de aviación ejecutiva que deberían ayudar a la compañía a lograr US$ 4.5 mil millones a US$ 5 mil millones en ingresos y generar un margen EBIT de 3.5% -4.5% y un flujo de efectivo libre mejor que US$ 50 millones.

Perspectivas Embraer

A pesar del cierre de un mes, se esperan muchas mejoras este año, y más allá de eso, Defensa continuará creciendo en los márgenes, mientras que la Aviación Comercial podría tardar un poco más en volver a crecer los márgenes debido a algunos vientos en contra de los precios en los contratos más antiguos. Los márgenes y el flujo de caja libre mostraron una fuerte mejora año tras año y, en general, Embraer espera que los ingresos crezcan este año y las expansiones significativas de los márgenes en los próximos años. Sin embargo, Embraer necesita un entorno de producción y precios fuerte para llevar sus márgenes e ingresos en el rango deseado, mientras que se requieren mayores reducciones en los gastos operativos. No soy necesariamente negativo en las perspectivas de Embraer, pero me gustaría ver más pruebas de una reducción significativa en los gastos operativos a medida que mejoran los ingresos.

Embraer S.A. tiene un camino prometedor por delante, pero me gustaría ver signos más fuertes de reducciones en los gastos operativos que han desgastados las ganancias durante años. Una empresa más ágil con crecientes volúmenes comerciales y márgenes es digna de inversión.

Embraer encouraging prospects

Faced pressure on results commercial unit reintegration
Encouraging prospects for the future

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During the first quarter 1Q2022, the revenue of the Brazilian aviation company Embraer had fallen. Business aviation revenue was down 38% year over year, Business Aviation revenue was down 41%, Defense and Security revenue was down 47%, while Services and Support revenue was up 8% for an overall revenue decline of approximately 25%. This reduction was caused by a production shutdown of almost a month. It is important to note that this closure was not related to COVID-19, but rather had everything to do with the reintegration of the Commercial Aviation unit back into business.

The future Boeing-Embraer deal agreed to enter the commercial aviation unit into a joint venture, which was definitely due to Airbus absorbing the CSeries aircraft putting pressure on Embraer and Boeing on the lower side of the single-aisle market. However, Boeing dealt with the crisis of the Boeing 737 MAX, as well as the consequences of the pandemic, which significantly reduced the value of the transaction, as well as the stability of said transaction. As a result, Boeing backed down from the Joint Venture agreement. In fact, Boeing ended up ending the joint venture agreement and Embraer embarked on a long road to reintegrate the unit in the company, with the economic costs that this implied. The reintegration links processes and infrastructure with Embraer again, making the unit more agile overall, but required a month-long company shutdown.

Revenue doesn’t really provide a strong guide to improvement due to the impact of reintegration. A better guide to improvement is the margin expansion seen during the quarter. Commercial aviation margins expanded by an improvement of 12.8 percentage points, while gross margins expanded by 12.5 percentage points, 4 percentage points for Defense and Security and 1.9 percentage points for Services. That shows that in all segments there was a strong margin improvement, resulting in Embraer’s gross margin expanding from 9.5% to 20%. Year-over-year, earnings improved from a $90 million loss to a US$ 30.7 million loss boosted by a US$ 50.3 million income tax benefit. Adjusted EBIT improved from -3.7% to -1.7% excluding reinstatement costs, while Adjusted EBITDA improved from 2.2% to 5% and Adjusted Free Cash Flow improved from a cash drain of US$ 227 million to a US$ 68 million cash hemorrhage.

For the full year 2022, Embraer expects 60-70 commercial aircraft deliveries and 100-110 business aviation deliveries which should help the company achieve US$ 4.5 billion to US$ 5 billion in revenue and generate an EBIT margin of 3.5%-4.5% and free cash flow better than US$ 50 million.

Embraer Perspectives

Despite the one-month shutdown, a lot of improvement is expected this year, and beyond that, Defense will continue to grow margins, while Commercial Aviation could take a bit longer to get margin growth back due to some headwinds. of prices in older contracts. Margins and free cash flow showed strong year-over-year improvement, and overall, Embraer expects revenue growth this year and significant margin expansions in the coming years. However, Embraer needs a strong production and pricing environment to bring its margins and revenues into the desired range, while further reductions in operating expenses are required. I’m not necessarily negative on Embraer’s outlook, but I would like to see more evidence of a significant reduction in operating expenses as revenue improves.

Embraer S.A. It has a promising road ahead, but I’d like to see stronger signs of reductions in operating expenses that have eroded profits for years. A more agile company with growing business volumes and margins is worth the investment.

Perspectivas animadoras da Embraer

Enfrentou pressão sobre resultados reintegração unidade comercial
Incentivando as perspectivas para o futuro

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Durante o primeiro trimestre do 1T2022, a receita da companhia aérea brasileira Embraer havia caído. A receita de aviação executiva caiu 38% ano a ano, a receita de aviação executiva caiu 41%, a receita de Defesa e Segurança caiu 47%, enquanto a receita de Serviços e Suporte aumentou 8% para um declínio geral de aproximadamente 25%. Essa redução foi causada por uma paralisação da produção de quase um mês. Importa referir que este encerramento não esteve relacionado com a COVID-19, mas teve tudo a ver com a reintegração da unidade de Aviação Comercial à atividade.

O futuro acordo Boeing-Embraer concordou em inserir a unidade de aviação comercial em uma joint venture, que foi definitivamente devido à Airbus absorver as aeronaves CSeries, pressionando a Embraer e a Boeing no lado inferior do mercado de corredor único. No entanto, a Boeing lidou com a crise do Boeing 737 MAX, bem como as consequências da pandemia, que reduziu significativamente o valor da transação, bem como a estabilidade da referida transação. Como resultado, a Boeing desistiu do acordo de Joint Venture. De fato, a Boeing acabou encerrando o acordo de joint venture e a Embraer embarcou em um longo caminho para reintegrar a unidade na empresa, com os custos econômicos que isso implicava. A reintegração conecta processos e infraestrutura com a Embraer novamente, tornando a unidade mais ágil em geral, mas exigiu um desligamento da empresa de um mês.

A receita realmente não fornece um guia forte para a melhoria devido ao impacto da reintegração. Um melhor guia de melhoria é a expansão de margem observada durante o trimestre. As margens da aviação comercial aumentaram 12,8 pontos percentuais, enquanto as margens brutas aumentaram 12,5 pontos percentuais, 4 pontos percentuais para Defesa e Segurança e 1,9 pontos percentuais para Serviços. Isso mostra que em todos os segmentos houve uma forte melhora de margem, resultando na expansão da margem bruta da Embraer de 9,5% para 20%. Na comparação ano a ano, os ganhos melhoraram de uma perda de US$ 90 milhões para uma perda de US$ 30,7 milhões, impulsionada por um benefício fiscal de US$ 50,3 milhões. O EBIT ajustado melhorou de -3,7% para -1,7% excluindo os custos de reintegração, enquanto o EBITDA Ajustado melhorou de 2,2% para 5% e o Fluxo de Caixa Livre Ajustado melhorou de uma fuga de caixa de US$ 227 milhões para uma hemorragia de caixa de US$ 68 milhões.

Para todo o ano de 2022, a Embraer espera 60-70 entregas de aeronaves comerciais e 100-110 entregas de aviação executiva, o que deve ajudar a empresa a alcançar US$ 4,5 bilhões a US$ 5 bilhões em receita e gerar uma margem EBIT de 3,5% a 4,5% e fluxo de caixa livre melhor mais de US$ 50 milhões.

Perspectivas da Embraer

Apesar da paralisação de um mês, muitas melhorias são esperadas este ano e, além disso, a Defesa continuará a aumentar as margens, enquanto a Aviação Comercial pode demorar um pouco mais para recuperar o crescimento das margens devido a alguns ventos contrários. de preços em contratos mais antigos . As margens e o fluxo de caixa livre apresentaram forte melhora ano a ano e, no geral, a Embraer espera crescimento de receita este ano e expansões significativas de margem nos próximos anos. No entanto, a Embraer precisa de um ambiente forte de produção e preços para trazer suas margens e receitas para a faixa desejada, enquanto são necessárias reduções adicionais nas despesas operacionais. Não sou necessariamente negativo em relação à perspectiva da Embraer, mas gostaria de ver mais evidências de uma redução significativa nas despesas operacionais à medida que a receita melhora.

Embraer S.A. Tem um caminho promissor pela frente, mas gostaria de ver sinais mais fortes de redução nas despesas operacionais que corroem os lucros há anos. Vale a pena investir em uma empresa mais ágil, com volumes e margens de negócios crescentes.

PUBLISHER: Airgways.com
DBk: Embraer.com / Airgways.com
AW-POST: 202206291401AR
OWNERSHIP: Airgways Inc.
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