SEPI inyecta asistencia a Iberia, Airbus

AW | 2020 07 04 11:27 | AVIATION / GOVERNMENT / INDUSTRY

SEPI de España incursiona en Iberia y la industria aeronáutica

La Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI) de España ha iniciado un retorno a las inversiones en medio de la crisis sanitaria mundial. Después de las actuaciones en los años 90 en diferentes inversiones, la sociedad estatal regresa a la primera línea para representar un papel clave en la salida de la crisis de las compañías de primer nivel.

El Gobierno de España ha iniciado incursionar en la primera línea empresarial, con la misión de la SEPI de respaldar inversiones con una fibra de € 10.000 millones de Euros. Durante los próximos meses, la sociedad actuará como un salvavidas al que podrán recurrir compañías que se vean en situaciones comprometidas por la crisis generada por el Coronavirus. La filosofía que tiene detrás esta decisión es la de salvar empresas viables que sólo tienen que esperar a que la situación en su sector vuelva a un estado previo al de la crisis del Coronavirus para retomar su normal actividad.

Líneas aéreas

Un ejemplo claro de esta situación lo encontramos en las líneas aéreas. Empresas cuyo mercado ha desaparecido durante meses y para las que no hay un calendario claro de regreso. A la vez, en el momento en que se controle la situación sanitaria se espera que sus actividad se recupere. La estrategia de la SEPI perseguiría apoyar a estas empresas durante el tiempo que necesiten esa ayuda para luego salir cuando el mercado se recupere. Por el camino, este planteamiento puede traer alegrías a las arcas del Estado ya que las operaciones se realizarán en un momento de valoraciones muy bajas que, previsiblemente, subirán notablemente una vez que sus mercados recuperen los niveles de actividad necesarios para que operen sin ayudas.

Garantizar la solvencia

El fondo puesto en marcha por el Gobierno se ajustará a la normativa de ayudas de Estado de la Comisión Europea. “Su finalidad es garantizar la solvencia de las empresas que constituyen el corazón de nuestro tejido productivo”, remarcó el Presidente del Gobierno, Pedro Sánchez. Según indicó, el fondo se reforzará con los recursos de los fondos europeos que aún tienen que llegar. Para realizar esta acción de ayuda, la SEPI contará con distintos instrumentos como la concesión de préstamos participativos, la adquisición de deuda subordinada o la suscripción de acciones u otros instrumentos de capital. El importe de los dividendos, intereses y plusvalías que resulten de las inversiones que se realicen se ingresarán en el Tesoro Público.

En principio esta iniciativa estará dirigida a sociedades que sean consideradas estratégicas por diversos motivos, como su impacto social y económico, su relevancia para la seguridad, la salud de las personas, las infraestructuras, las comunicaciones o su contribución al buen funcionamiento de los mercados. Se ha descartado que dentro de los sectores afectados vaya a estar el de las entidades financieras y de crédito.

Iberia, Airbus y la industria auxiliar

En la primera línea de las compañías que podrían contar con la ayuda de la SEPI aparece Iberia Líneas Aéreas. Además de las necesidades que pueda tener la empresa para aguantar, mientras los niveles de tráfico siguen tan bajos, las ayudas a la aerolínea del grupo IAG tendrían un efecto dominó muy positivo.

La operación de compra de Air Europa, que llegó a ser anunciada por € 1.000 millones de Euros, ha estado a punto de naufragar debido a la situación generada por el Coronavirus. La ayuda de la SEPI podría garantizar que se llevara finalmente a cabo, aunque muy probablemente a una menor valoración, y, de esta manera, el Grupo Globalia contaría con oxígeno para reconducir su maltrecha situación. Pero los efectos positivos de la ayuda a Iberia no terminarían ahí. La compañía tiene en marcha una importante renovación de flota. Iberia necesita contar con aviones más eficientes sobre todo en el rango de largo radio. Ante las dificultades actuales de liquidez, la aerolínea podría verse obligada a frenar este proceso. La ayuda de la SEPI facilitaría que la compra de nuevos aviones continuara, lo que tendría efecto sobre Airbus cuya producción de aviones comerciales ha caído estrepitosamente durante las últimas semanas.

El gigante aeronáutico Airbus Group SE también está en el radar del Estado español. El Gobierno y Airbus mantienen conversaciones para ampliar la participación de España en el accionariado del gigante aeronáutico europeo. Actualmente España controla un 4,1% de las acciones de Airbus a través de la SEPI. Una posición mucho menor a la que ostenta Francia con un 11% y Alemania con un 10,9%.

En estos momentos Airbus tiene una capitalización bursátil de unos € 51.000 millones de Euros lo que coloca el valor de la participación de España ligeramente por encima de los € 2.000 millones. El objetivo, por tanto, sería utilizar una parte significativa de los € 10.000 millones con los que cuenta la SEPI para abordar la operación.

En estas conversaciones, el consorcio aeronáutico también ha destacado la importancia de contar con recursos directos, al margen de la operación accionarial. El objetivo sería impulsar proyectos de I+D en la plantas españolas que amortiguaran la ausencia de carga de trabajo que van a sufrir durante los próximos meses. Además, desde Airbus se habría pedido al Gobierno que ayudara a sus empresas auxiliares que también van a verse muy dañadas por la reducción de producción del gigante aeronáutico.

Una serie de actuaciones que devolverían a la SEPI a un papel estelar similar al que ostentó en la década de los 90. La sociedad estatal fue creada en 1995. Su constitución se materializó en el marco de un proceso de reordenación y modernización del sector público-empresarial, para gestionar las participaciones industriales de titularidad pública procedentes de antiguos organismos como el Instituto Nacional de Industria (INI) e Instituto Nacional de Hidrocarburos (INH), suprimidos por la misma norma. Desde ese momento, este ente se convirtió en un instrumento clave del Estado durante los años en los que España realizó los procesos de liberalización de mercados que, hasta ese momento, habían actuado casi como monopolios públicos. Los gestores de la SEPI han tenido mucho que decir en la historia de empresas de los sectores más diversos. Desde la banca con Argentaria, a la Energía con Endesa, el transporte aéreo con Iberia o las telecomunicaciones con Telefónica, son casi innumerables las empresas españolas en las que, en algún momento, este ente tuvo un papel crucial.

Actualmente, las posiciones de la SEPI están compuestas por 15 empresas participadas mayoritariamente y de forma directa, con más de 78.000 profesionales. Además, tiene participación directa minoritaria en otras nueve compañías e indirecta en más de 100. Durante las próximas semanas veremos aparecer compañías de primer nivel en los listados de la sociedad estatal. De la gestión que realice durante los próximos años dependerá gran parte del éxito de una de las operaciones más singulares que veremos en medio de los planes para que España salga de la crisis del Coronavirus perdiendo el menor volumen de tejido empresarial posible.

GRUPO SEPI

SEPI injects assistance to Iberia, Airbus

SEPI of Spain ventures into Iberia and the aeronautical industry

The State Society for Industrial Participations (SEPI) of Spain has started a return on investments amid the global health crisis. After the performances in the 90s in different investments, the state company returns to the front line to play a key role in the emergence of the crisis from top-tier companies.

The Government of Spain has started to venture into the first business line, with SEPI’s mission of supporting investments with a € 10 billion euro fiber. Over the next few months, the company will act as a lifesaver to which companies that find themselves in situations compromised by the crisis caused by the Coronavirus will be able to turn to. The philosophy behind this decision is to save viable companies that only have to wait for the situation in their sector to return to a state prior to the Coronavirus crisis to resume normal activity.

Airlines

A clear example of this situation is found in the airlines. Companies whose market has disappeared for months and for which there is no clear return schedule. At the same time, when the health situation is controlled, it is expected that their activities will recover. SEPI’s strategy would be to support these companies for as long as they need that help and then leave when the market recovers. Along the way, this approach can bring joy to the coffers of the State since the operations will be carried out at a time of very low valuations that, foreseeably, will rise significantly once their markets recover the levels of activity necessary for them to operate without aid.

Guarantee solvency

The fund launched by the Government will comply with the State aid regulations of the European Commission. “Its purpose is to guarantee the solvency of the companies that constitute the heart of our productive fabric,” stressed the President of the Government, Pedro Sánchez. As indicated, the fund will be reinforced with the resources of the European funds that have yet to come. To carry out this aid action, the SEPI will have different instruments such as the granting of participative loans, the acquisition of subordinated debt or the subscription of shares or other capital instruments. The amount of dividends, interest and capital gains resulting from the investments made will be paid into the Public Treasury.

In principle, this initiative will be aimed at companies that are considered strategic for various reasons, such as their social and economic impact, their relevance to safety, people’s health, infrastructure, communications, or their contribution to the proper functioning of markets. It has been ruled out that within the affected sectors there will be that of financial and credit institutions.

Iberia, Airbus and the auxiliary industry

Iberia Líneas Aéreas appears in the first line of companies that could count on the help of SEPI. In addition to the needs that the company may have to endure, while traffic levels remain so low, aid to the IAG group airline would have a very positive ripple effect.

The purchase operation of Air Europa, which was announced for € 1 billion, has been on the brink of collapse due to the situation caused by the Coronavirus. The help of SEPI could guarantee that it was finally carried out, although most likely to a lower valuation, and, in this way, the Globalia Group would have oxygen to redirect its battered situation. But the positive effects of the aid to Iberia would not end there. The company has a major fleet renewal underway. Iberia needs to have more efficient aircraft, especially in the long-haul range. Given the current liquidity difficulties, the airline could be forced to stop this process. SEPI’s help would facilitate the purchase of new aircraft to continue, which would have an effect on Airbus whose production of commercial aircraft has declined sharply in recent weeks.

The aeronautical giant Airbus Group SE is also on the radar of the Spanish State. The Government and Airbus hold talks to expand Spain’s participation in the shareholding of the European aeronautical giant. Spain currently controls 4.1% of Airbus shares through SEPI. A much lower position than that of France with 11% and Germany with 10.9%.

At the moment, Airbus has a market capitalization of around € 51,000 million, which places the value of Spain’s participation slightly above € 2,000 million. The objective, therefore, would be to use a significant part of the € 10 billion that SEPI has to deal with the operation.

In these conversations, the aeronautical consortium has also highlighted the importance of having direct resources, apart from the shareholder operation. The objective would be to promote R&D projects in Spanish plants that cushion the absence of workload that they will suffer in the coming months. In addition, Airbus would have asked the Government to help its auxiliary companies, which are also going to be severely damaged by the reduction in production of the aeronautical giant.

A series of actions that would return SEPI to a stellar role similar to that held in the 1990s. The state company was created in 1995. Its constitution materialized within the framework of a process of reorganization and modernization of the public sector- business, to manage publicly owned industrial participations from former organizations such as the National Institute of Industry (INI) and the National Institute of Hydrocarbons (INH), suppressed by the same standard. From then on, this entity became a key instrument of the State during the years in which Spain carried out the processes of market liberalization that, until that moment, had acted almost as public monopolies. SEPI managers have had a lot to say in the history of companies in the most diverse sectors. From banking with Argentaria, to Energy with Endesa, air transportation with Iberia or telecommunications with Telefónica, there are almost innumerable Spanish companies in which, at some point, this entity played a crucial role.

Currently, SEPI’s positions are made up of 15 companies that are majority-owned and directly owned, with more than 78,000 professionals. In addition, it has a direct minority interest in nine other companies and indirect participation in more than 100. During the next few weeks we will see first-rate companies appear on the lists of the state company. Much of the success of one of the most unique operations that we will see in the midst of plans for Spain to emerge from the Coronavirus crisis, losing the smallest volume of business fabric possible, will depend on its management over the next few years.

Ξ A I R G W A Y S Ξ
PUBLISHER: Airgways.com
DBk: Sepi.es / Elespanol.com / Airgways.com
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