Boeing optimista hacia el futuro

AW | 2020 10 15 17:22 | INDUSTRY

Perspectivas mercado aerocomercial de Boeing parecen optimistas

The Boeing Company considera su perspectiva de mercado comercial como el análisis más completo de la industria de la aviación comercial hacia los nuevos desafíos en el horizonte, pero al mismo tiempo, es ampliamente seguido por proveedores, observadores de la industria e inversores aeroespaciales. Desafortunadamente, las últimas perspectivas publicadas el 6 de Octubre 2020 plantean tantas preguntas sobre cómo responde, y para los inversores aeroespaciales tiene sentido ser cauteloso antes de fijar los precios en algunas de las suposiciones hechas por Boeing.

La idea de una recuperación parezca optimista, más bien que las suposiciones de Boeing parecen ser demasiado optimistas. Eso importa mucho, al menos para los proveedores de equipos originales que preparan la producción para cumplir con los horarios de producción de Boeing. Presumiblemente, Boeing hace sus planes de producción basados en sus perspectivas. Boeing ve una oportunidad total de mercado de US$ 8,5 billones de Dólares en la próxima década, incluyendo US$ 2,9 billones de Dólares de aviones comerciales, US$ 2,6 billones de Dólares de defensa y espacio, y 3 billones de Dólares de servicios. En general, se trata de una reducción de US$ 200.000 millones de Dólares con respecto a la cifra comparable de US$ 8,7 billones de Dólares realizada hace un año.

Las perspectivas actualizadas de Boeing demandan 18.350 aviones comerciales en la próxima década, una cifra un 11% inferior a la previsión comparable hecha el año pasado. Existen tres puntos clave en torno a la previsión para los inversores de Boeing en particular: 1) Los supuestos de que el tráfico aéreo y la demanda de aviones comerciales volverán a su tendencia de crecimiento a largo plazo pueden ser cuestionados. 2) Hace un año, Boeing pronosticó que la demanda del mercado de servicios fuera de 3,13 billones de Dólares entre 2019 y 2028, haciendo que la predicción de 3 billones de Dólares entre 2020 y 2029 parezca optimista. 3) El reconocimiento de que el mercado de cuerpos anchos se recuperará más tarde y que se enfrenta a la incertidumbre en curso no es una buena noticia para Boeing.

El tráfico aéreo comercial se mide generalmente en los Ingresos Pasajeros por Kilómetros (RPK). Las cifras clave de la previsión de Boeing son que se espera que el tráfico crezca de 8.506 billones de RPK en 2019 a 12.236 billones de RPK en 2029 y luego 18,68 billones de RPK en 2039. Otro número clave a tener en cuenta es la Asociación Internacional de Transporte Aéreo (IATA) que recientemente estimó que el tráfico de todo el año 2020 reduciría un 66% en 2020 en comparación con 2019, por lo que supone una cifra de 2,9 billones de RPK para 2020. Mientras tanto, la IATA espera que el tráfico aéreo comercial vuelva a los niveles de 2019 en 2024. En base a las cifras de la IATA, la fuerte recuperación a los niveles de 2019 en 2024 desde el mínimo de 2020 implica una tasa de crecimiento anual del 31%. Esos parámetros de tasa de crecimiento prevista de Boeing 2019-2029 implica que la tasa de crecimiento 2025-2029 será del 7,5%.

Boeing deliveries plummet in Q3 - FreightWaves

Otra área con verdadera demanda es Boeing Global Services (BGS) que a menudo se pasa por alto cuando se discute términos de producción en Boeing, pero el segmento ha sido el mayor generador de ganancias en los últimos dos años, con alrededor de US$ 5.200 millones de Dólares en ganancias es mayor que los US$ 4.300 millones de Dólares del segmento de defensa, espacio y seguridad en 2018-2019 y los problemas con el 737 MAX significan que Boeing Commercial Airplanes (BCA) generó solo US$ 1.200 millones de Dólares en ganancias en el mismo período. El servicio y la demanda del mercado de accesorios es en gran medida una función de los vuelos realizados, por lo que los supuestos de Boeing para la demanda de servicios probablemente se basan en sus estimaciones para el tráfico aéreo. En total, una estimación de la demanda del mercado de servicios a diez años de US$ 3 billones de Dólares en comparación con la previsión de diez años del año pasado para US$ 3,13 billones de Dólares, una reducción de apenas 4% con respecto al año pasado, implica unas tasas de crecimiento de los servicios bastante sólidas en el futuro.

Demanda aeronaves

El reconocimiento de que la demanda de cuerpos estrechos se recuperará más rápido que los de cuerpo ancho no es una gran noticia para Boeing, sobre todo porque la dirección tenía esperanzas de que el nuevo 777X estimularía un ciclo de demanda de amplio cuerpo para poner en marcha. Además, Boeing seguía reduciendo los costos del 787 a medida que la producción mejoraba y se concentrara en North Charleston, Estado de Carolina del Sur. Ambas aspiraciones parecen significativamente desafiadas en este momento. Además, los problemas con el 737 MAX, y el hecho de que Airbus pueda facilitar mejor los pedidos A320 NEO, significan que las órdenes de cuerpo estrecho de Boeing podrían ralentizarse.

En total, los mercados de aviación comercial casi con seguridad se recuperarán, pero el momento y la fuerza de la recuperación pueden no verse tan bien como las predicciones de Boeing. Boeing está orientando sus acciones hacia el futuro, donde hay razones para creer que la administración está siendo demasiada optimista.

Boeing optimistic about the future

Boeing’s commercial aviation market outlook looks optimistic

The Boeing Company views its commercial market outlook as the most comprehensive analysis of the commercial aviation industry towards new challenges on the horizon, but at the same time, it is widely followed by aerospace suppliers, industry observers and investors. Unfortunately, the latest outlook released on October 6, 2020 raises so many questions about how it responds, and it makes sense for aerospace investors to be cautious before pricing on some of the assumptions made by Boeing.

The idea of ​​a recovery seems optimistic, rather than Boeing’s assumptions seem overly optimistic. That matters a lot, at least for original equipment suppliers preparing production to meet Boeing’s production schedules. Presumably, Boeing makes its production plans based on its prospects. Boeing sees a total market opportunity of US$ 8.5 trillion in the next decade, including US$ 2.9 trillion from commercial aircraft, US$ 2.6 trillion from defense and space, and $ 3 trillion. of service dollars. Overall, this is a reduction of US$ 200,000 million from the comparable figure of US$ 8.7 trillion made a year ago.

Boeing’s updated outlook calls for 18,350 commercial aircraft in the next decade, 11% lower than the comparable forecast made last year. There are three key points around the forecast for Boeing investors in particular: 1) Assumptions that air traffic and demand for commercial aircraft will return to their long-term growth trend can be questioned. 2) A year ago, Boeing predicted market demand for services to be US$ 3.13 trillion between 2019 and 2028, making the prediction of US$ 3 trillion between 2020 and 2029 seem optimistic. 3) The recognition that the widebody market will rebound later and that it faces ongoing uncertainty is not good news for Boeing.

Commercial air traffic is generally measured in Passenger Revenue per Kilometer (RPK). The key figures from Boeing’s forecast are that traffic is expected to grow from 8.506 trillion RPK in 2019 to 12.236 trillion RPK in 2029 and then 18.68 trillion RPK in 2039. Another key number to keep in mind is the International Air Transport Association (IATA) which recently estimated that traffic for the entire year 2020 would reduce 66% in 2020 compared to 2019, thus representing a figure of 2.9 trillion RPK by 2020. Meanwhile, the IATA expects commercial air traffic to return to 2019 levels in 2024. Based on IATA figures, the strong recovery to 2019 levels in 2024 from the 2020 low implies an annual growth rate of 31%. Those Boeing 2019-2029 expected growth rate parameters imply that the 2025-2029 growth rate will be 7.5%.

Another area with real demand is Boeing Global Services (BGS) which is often overlooked when discussing terms of production at Boeing, but the segment has been the biggest profit generator in the last two years, at around US$ 5.2 billion. of Dollars in earnings is higher than the US$ 4.3 billion of the defense, space and security segment in 2018-2019 and the problems with the 737 MAX mean that Boeing Commercial Airplanes (BCA) generated only US$ 1.2 billion of Dollars in earnings in the same period. Aftermarket service and demand is largely a function of flights flown, so Boeing’s assumptions for service demand are likely based on its estimates for air traffic. In total, a 10-year service market demand estimate of US$ 3 trillion compared to last year’s ten-year forecast of US$ 3.13 trillion, a reduction of just 4% with Compared to last year, it implies fairly robust growth rates for services going forward.

Aircraft demand

The recognition that demand for narrow bodies will rebound faster than wide bodies is not great news for Boeing, especially since management was hopeful that the new 777X would stimulate a wide body demand cycle to kick-start. . In addition, Boeing continued to reduce costs for the 787 as production improved and was concentrated in North Charleston, South Carolina. Both aspirations seem significantly challenged at this time. Additionally, problems with the 737 MAX, and the fact that Airbus can better facilitate A320 NEO orders, mean that narrow-body orders from Boeing could slow down.

Overall, the commercial aviation markets will almost certainly rebound, but the timing and strength of the recovery may not look as good as Boeing’s predictions. Boeing is directing its actions to the future, where there is reason to believe that the administration is being overly optimistic.


PUBLISHER: Airgways.com
DBk: Boeing.com / Fool.com / Airgways.com
AW-POST: 202010151722AR

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