Boeing piloteando cambios

AW | 2021 03 12 09:25 | INDUSTRY

Compañía americana atraviesa su crisis con nuevas expectativas

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The Boeing Company ha entrado en una fase en la que todos sus principales programas de aviones han golpeado un restablecimiento y las presiones están ahí para permanecer durante bastante tiempo. Al mismo tiempo, también se observa la afluencia de pedidos que que encuentra recuperando su posición lentamente.

Aunque las expectativas de pedidos son bajas al inicio del 2021, observar los flujos de pedidos y entregas sigue siendo interesante, ya que nos da una idea de cuándo regresa la confianza en el mercado y cómo Boeing está gestionando realmente sus desafíos de entrega en los programas Boeing 737 MAX y Boeing 787. La actividad de pedidos mostró un fuerte aumento mes a mes, ya que los pedidos aumentaron de cuatro unidades a 82 unidades que consisten en 39 aviones de pasillo único y 43 aviones de fuselaje ancho. Lo interesante es que cada programa, incluido el programa Boeing 747, ha recibido pedidos concretos.

Boeing recibió los siguientes pedidos en Febrero de 2021: United Airlines ordenó Boeing 737 MAX (25), Boeing 737 MAX (14) de un cliente no especificado, Boeing 787-10 (4) de un cliente no especificado, Singapore Airlines Boeing 777-9 (11), Boeing 747-8 (1) de un cliente no especificado, KC-46A (27) programa de avión cisterna basado en el Boeing 767. Durante el mismo mes, hubo un par de cambios en el libro de pedidos: Singapore Airlines canceló pedidos de Boeing 787-10 (19). WestJet canceló pedidos de Boeing 737 MAX (15). Jackson Square Aviation canceló pedidos Boeing 737 MAX (8). Copa Airlines canceló pedidos de Boeing 737 MAX (7). Un cliente de Business Jet/VIP canceló un pedido de Boeing 737 MAX (1). BOC Aviation Limited canceló un pedido de Boeing 737 MAX (1).

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Para Boeing fue un mes bastante interesante. La compañía reservó pedidos para todos sus programas, incluyendo el Boeing 747-8. Este pedido es casi seguro que es para un Boeing 747-8 que anteriormente no fue recogido por el cliente previsto. También fue interesante la continua entrada de pedidos para el Boeing 737 MAX y un pedido para el Boeing 777X. Los 82 pedidos brutos marcan una mejora significativa con respecto a los cuatro pedidos reservados el mes pasado, los 18 pedidos reservados el año pasado en febrero y los cinco pedidos reservados en Febrero de 2019. Por lo tanto, fue un mes significativamente mejor en comparación con el mismo mes de años anteriores. Los pedidos netos del mes llegaron a 31 unidades en comparación con 28 unidades en 2020 y cinco pedidos netos en Febrero 2019. Por lo tanto, las órdenes netas parecían fuertes, pero también debemos señalar que esto fue impulsado principalmente por los 27 pedidos del avión cisterna. Por lo tanto, esto no debe ser visto como un mes de pedido fuerte para los aviones comerciales porque el recuento de pedidos netos de aeronaves comerciales era de cuatro unidades.

Lo apreciativo del mes de 02/2021 fue que United Airlines ordenó más aviones Boeing 737 MAX, probablemente como una forma de compensación, observando el retorno de la confianza de la aerolíneas con la línea Boeing 737 MAX. El pedido de Singapore Airlines para el Boeing 777X se discutió previamente, pero fue algo decepcionante ver que se cancelaron más pedidos de los anunciados inicialmente por la aerolínea, ya que Singapore Airlines canceló 19 pedidos para el Boeing 787-10 en lugar de los 14 anunciados previamente mientras ordenaba 11 aviones Boeing 777X. De un año a la fecha, los pedidos netos cambiaron de 48 en 2019 a 28 unidades en 2020 a 29 pedidos netos este año 2021. Por lo tanto, hay una frágil recuperación en los pedidos netos.

Si bien en 02/2021 el número de cancelaciones fue relativamente pequeño, hubo un gran repunte en la actividad de cancelación, ya que el recuento aumentó a 57 cancelaciones en Febrero 2021, frente a las seis de Enero 2021. Cuando las cancelaciones de Boeing 737 MAX fueron relativamente bajas el mes pasado, las bajas cifras de cancelación no eran una indicación de que las cancelaciones no aumentarían en el futuro, ya que las cancelaciones también juegan un papel en el esquema de compensación, recalibrando la flota y los planes de producción y hay muchos pedidos para los cuales existe un acuerdo de compra, pero para los cuales Boeing no espera que la entrega ocurra como se estipula en el acuerdo de compra. Durante el mes, los ajustes ASC-606, que a menudo son un preludio de la cancelación, disminuyeron en 16 unidades, eso fue conducido por Boeing 737 (5) y Boeing 777X (11). Es probable que con el pedido de Singapore Airlines, Boeing invirtiera algunos pedidos de aviones del recuento y algo similar para el Boeing 737 MAX. Para el MAX, la mejora en el recuento de ajuste ASC-606 probablemente fue impulsada por 15 pedidos de aviones de WestJet que se agregaron el año pasado siendo cancelados causando una mejora de +15 en el recuento, compensado por la adición de 10 unidades al recuento de ajuste ASC 606. Por lo tanto, lo que estamos viendo es un poco de todo, a saber, los ajustes ASC 606 se convierten en cancelaciones, se añaden nuevos ajustes y Boeing invierte alguna evaluación previa en el atraso. Interesante señalar aquí es que algunos de estos ajustes ASC-606 se han atribuido a Diciembre 2020, ya que Boeing tenía una mirada más cercana a los pedidos de Boeing 777X y algunos pedidos de Boeing 787. Hubo 54 adiciones para el Boeing 737 MAX al conteo de ajuste ASC-606, 118 para el Boeing 777X, 3 reducciones para el Boeing 747 y una para el Boeing 787. Cuando todas las mutaciones de ASC-606 para el año se convierten en rescisión de contratos, el recuento de pedidos netos de Boeing se sitúa en 34 unidades, marcando una mejora con respecto a las 11 del mes de 02/2021. Lo que aún se mantiene es que evaluando todo el atraso, quedan 937 aviones para los cuales los pedidos podrían ser cancelados. Muchos de ellos serán cancelados con el tiempo, pero algunos de estos también serán revertidos a medida que el crédito al cliente mejore. En general, como medida de un trabajo pendiente saludable, los ajustes ASC-606 deben ir a cero.

Boeing entregó 22 aviones en Febrero 2021, cuatro unidades menos en comparación con el mes de Enero 2021, pero subió 5 unidades en comparación con el año pasado: Boeing 737 (19), incluido un Boeing P-8. Poseidón, que es un avión militar basado en el Boeing 737 NG y Boeing 737 MAX (18), Boeing 767 (2), Boeing 767-300F (1) a United Parcel Service (UPS) y KC-46A Tanker (1). Boeing 777-300ER (1) a Aeroflot Russian Airlines. Boeing no entregó aviones Dreamliners o Boeing 747.

El perfil de entrega muestra ligeras mejoras en comparación con hace un año. En esta etapa, me inclino a decir que veremos mejorar el número de entregas a medida que el Boeing 737 MAX sea autorizado para el servicio en un número creciente de países, pero obviamente cómo evoluciona la demanda de viajes aéreos desde aquí también juega un papel importante. De cualquier manera, se espera que en términos de entregas Boeing lo haga mucho mejor este año, lo que debería ayudarles a reducir pasivos.

En el programa Boeing 787, todavía no hubo entregas y eso significa que Boeing se está perdiendo el efectivo de entrega debido a la evaluación de calidad en curso. En general, las entregas secuencialmente todavía no eran lo que estamos buscando. Una posible explicación podría ser que febrero es un mes corto, pero también podría apuntar a una capacidad limitada para absorber nuevos aviones en este momento, pero es demasiado pronto para decir algo al respecto con datos de apoyo sólidos.

Durante el mes, Boeing reservó 82 pedidos, mientras entregaba 22 aviones. Eso significa que la relación libro-factura fue de 3,7 en términos de unidades y de 6,0 en términos de valor. Normalmente, cualquier relación libro-factura por encima de 1 se considera saludable. Sin embargo, debemos señalar que la actual relación libro-factura no es extremadamente significativa debido a la práctica de la industria utilizando la entrada bruta de pedidos para calcular la relación, y el choque de la demanda y la dependencia del producto para el volumen es tan grande que, en un choque de la demanda o crisis, el volumen de entrega tiene un impacto, mientras que los pedidos podrían ser colocados durante un período de tiempo extremadamente largo.

Perspectivas Boeing

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Boeing tuvo un buen mes de Febrero 2021 reservando pedidos netos por primera vez en mucho tiempo con entrada de pedidos en todos los programas. El Boeing 787 fue el único programa para el que las cancelaciones superaron los pedidos, pero eso no fue una sorpresa, aunque el alcance de las cancelaciones de Singapore Airlines fue ligeramente superior al previsto, aunque también hubo pedidos compensadores para el Boeing 787-10 que trajeron de vuelta las cancelaciones en línea con lo que se esperaba que posiblemente también se colocara por la aerolínea.

En el Programa 737 MAX se está observando pedidos continuos, pero también cancelaciones continuas que es parte de la reestructuración de la reserva de pedidos y discusiones continuas con los clientes para evaluar de qué manera se dará una compensación. Las cancelaciones no se consideran algo bueno, pero en este momento creo que ofrecen una manera muy agradable de hacer compromisos de compensación y equilibrio en tiempos inciertos. Lo que aún debe tenerse en cuenta es que el KC-46A representó casi el 90% de la entrada neta de pedidos durante el mes, por lo que no hay fuertes signos de confianza en el mercado que respalde los altos pedidos netos positivos.

Por el lado de la entrega, se ha observado una ligera contracción en las entregas del 737 MAX y el número total de entregas que podría deberse a que febrero es un mes corto y espero ver el ritmo de las entregas aumentar a medida que el MAX gana aprobación en más y más países y esperaría que deberíamos ver un repunte más fuerte en las entregas pronto, pero mucho va a depender realmente de lo fuerte que será la demanda durante el verano boreal. Actualmente el Boeing 737 MAX es un buen avión para tomar la entrega de porque es un avión nuevo que las aerolíneas pueden tomar la entrega de mientras que el pago cerca de nada para él en la entrega y espero que proporcionará alguna base para reducir los inventarios de Boeing en el futuro, mientras que también se compromete a las entregas para apoyar los niveles de producción más altos.

Con estas perspectivas hacia el futuro, la compañía americana parece retomar el horizonte con más compromiso, reajustando los problemas internos de la industria y al mismo tiempo atravesando la tormenta de la pandemia que ha repensado la manera de trabajar en la filosofía de Boeing, una lección amarga pero con tintes positivos hacia el futuro próximo.

Boeing piloting changes

American company goes through its crisis with new expectations

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The Boeing Company has entered a phase where all of its major aircraft programs have hit a reset and the pressures are there to stay for quite some time. At the same time, the influx of orders is also observed, which is slowly recovering its position.

Although order expectations are low at the start of 2021, looking at order and delivery flows is still interesting, as it gives us an idea of ​​when market confidence returns and how Boeing is actually managing its delivery challenges on schedules. Boeing 737 MAX and Boeing 787. Order activity showed a strong month-over-month increase, as orders increased from four units to 82 units consisting of 39 single-aisle aircraft and 43 wide-body aircraft. The interesting thing is that each program, including the Boeing 747 program, has received specific orders.

Boeing received the following orders in February 2021: United Airlines ordered Boeing 737 MAX (25), Boeing 737 MAX (14) from unspecified customer, Boeing 787-10 (4) from unspecified customer, Singapore Airlines Boeing 777-9 (11), Boeing 747-8 (1) from an unspecified customer, KC-46A (27) tanker program based on the Boeing 767. During the same month, there were a couple of changes to the order book: Singapore Airlines canceled orders for Boeing 787-10 (19). WestJet canceled orders for Boeing 737 MAXs (15). Jackson Square Aviation canceled Boeing 737 MAX (8) orders. Copa Airlines canceled orders for Boeing 737 MAXs (7). A Business Jet/VIP customer canceled an order for a Boeing 737 MAX (1). BOC Aviation Limited canceled an order for Boeing 737 MAX (1).

It was an interesting month for Boeing. The company booked orders for all of its programs, including the Boeing 747-8. This order is almost certainly for a Boeing 747-8 that was previously not picked up by the intended customer. Also interesting was the continued order intake for the Boeing 737 MAX and an order for the Boeing 777X. The 82 gross orders mark a significant improvement over the four orders booked last month, the 18 orders booked last year in February, and the five orders booked in February 2019. Thus, it was a significantly better month compared to the same month in previous years. Net orders for the month came in at 31 units compared to 28 units in 2020 and five net orders in February 2019. Therefore, net orders looked strong, but we should also note that this was mainly driven by 27 orders for the tanker. Therefore, this should not be viewed as a strong order month for commercial aircraft because the net order count for commercial aircraft was four units.

The appreciation of the month of 02/2021 was that United Airlines ordered more Boeing 737 MAX aircraft, probably as a form of compensation, observing the return of the confidence of the airlines with the Boeing 737 MAX line. Singapore Airlines’ order for the Boeing 777X was previously discussed, but it was somewhat disappointing to see more orders canceled than initially announced by the airline, as Singapore Airlines canceled 19 orders for the Boeing 787-10 instead of the 14 announced. previously while ordering 11 Boeing 777X aircraft. From one year to date, net orders changed from 48 in 2019 to 28 units in 2020 to 29 net orders this year 2021. Therefore, there is a fragile recovery in net orders.

While on 02/2021 the number of cancellations was relatively small, there was a big spike in cancellation activity, as the count increased to 57 cancellations in February 2021, up from January 6, 2021. When Boeing 737 cancellations MAX were relatively low last month, the low cancellation figures were not an indication that cancellations would not increase in the future, as cancellations also play a role in the compensation scheme, recalibrating the fleet and production plans and there are many orders for which there is a purchase agreement, but for which Boeing does not expect delivery to occur as stipulated in the purchase agreement. During the month, ASC-606 adjustments, which are often a prelude to cancellation, decreased by 16 units, that was led by Boeing 737 (5) and Boeing 777X (11). It is likely that with the Singapore Airlines order, Boeing reversed some aircraft orders from the count and something similar for the Boeing 737 MAX. For the MAX, the ASC-606 trim count improvement was likely driven by 15 WestJet aircraft orders added last year being canceled causing a +15 count improvement, offset by the addition of 10 units to the ASC 606 trim count. So what we’re looking at is a bit of everything, namely ASC 606 trims are converted to cancellations, new trims are added, and Boeing reverses some prior assessment on the backlog. Interesting to note here is that some of these ASC-606 adjustments have been attributed to December 2020, as Boeing had a closer look at the Boeing 777X orders and some Boeing 787 orders. There were 54 additions for the Boeing 737 MAX to the count. adjustment schedule ASC-606, 118 for the Boeing 777X, 3 reductions for the Boeing 747, and one for the Boeing 787. When all ASC-606 mutations for the year become contract terminations, Boeing’s net order count It stands at 34 units, marking an improvement over the 11 of 02/2021. What still remains is that evaluating all the backlog, there are 937 aircraft for which orders could be canceled. Many of them will be canceled over time, but some of these will also be reversed as customer credit improves. In general, as a measure of healthy backlog, the ASC-606 settings should go to zero.

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Boeing delivered 22 aircraft in February 2021, four units less compared to January 2021, but it was up 5 units compared to last year: Boeing 737s (19), including a Boeing P-8. Poseidon, which is a military aircraft based on the Boeing 737 NG and Boeing 737 MAX (18), Boeing 767 (2), Boeing 767-300F (1) a United Parcel Service (UPS) and KC-46A Tanker (1). Boeing 777-300ER (1) to Aeroflot Russian Airlines. Boeing did not deliver Dreamliners or Boeing 747s.

The delivery profile shows slight improvements compared to a year ago. At this stage, I am inclined to say that we will see the number of deliveries improve as the Boeing 737 MAX is cleared for service in an increasing number of countries, but obviously how the demand for air travel evolves from here also plays an important role. Either way, in terms of deliveries Boeing is expected to do much better this year, which should help them reduce liabilities.

On the Boeing 787 program, there were no deliveries yet and that means Boeing is missing delivery cash due to ongoing quality assessment. In general, the sequential deliveries were still not what we were looking for. One possible explanation could be that February is a short month, but it could also point to a limited capacity to absorb new jets at the moment, but it is too early to say anything about it with solid supporting data.

During the month, Boeing booked 82 orders, while delivering 22 planes. That means that the book-invoice ratio was 3.7 in terms of units and 6.0 in terms of value. Normally, any book-invoice ratio above 1 is considered healthy. However, it should be noted that the current book-invoice relationship is not extremely significant due to industry practice using gross order intake to calculate the relationship, and the demand shock and product dependency for volume is so large that, in a demand shock or crisis, delivery volume has an impact, while orders could be placed over an extremely long period of time.

Boeing perespectives

Boeing had a good month of February 2021 booking net orders for the first time in a long time with order entry across all programs. The Boeing 787 was the only program for which cancellations exceeded orders, but that was not a surprise, although the scope of cancellations from Singapore Airlines was slightly higher than anticipated, although there were compensating orders for the Boeing 787-10 as well. They brought back cancellations in line with what was expected to possibly be placed by the airline as well.

In the 737 MAX Program, continuous orders are being observed, but also continuous cancellations that is part of the restructuring of the order reserve and continuous discussions with clients to evaluate how compensation will be given. Cancellations are not considered a good thing, but right now I think they offer a very nice way to make compensation and balancing commitments in uncertain times. What still needs to be noted is that the KC-46A accounted for almost 90% of the net order inflow for the month, so there are no strong signs of market confidence to support the high positive net orders.

On the delivery side, there has been a slight contraction in 737 MAX deliveries and the total number of deliveries which could be due to February being a short month and I expect to see the pace of deliveries increase as the MAX gains. approval in more and more countries and I would hope that we should see a stronger pickup in deliveries soon, but a lot is really going to depend on how strong demand will be during the summer. Currently the Boeing 737 MAX is a good aircraft to take delivery of because it is a new aircraft that airlines can take delivery of while paying close to nothing for it on delivery and I hope it will provide some basis to reduce inventories of Boeing in the future, while also committing to deliveries to support higher production levels.

With these prospects for the future, the American company seems to return to the horizon with more commitment, readjusting the internal problems of the industry and at the same time going through the storm of the pandemic that has rethought the way of working in the Boeing philosophy, a bitter lesson but with positive overtones towards the near future.


PUBLISHER: Airgways.com
DBk: Boeing.com / Seekingalfa.com / Airgways.com
AW-POST: 202103120925AR

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