AW | 2019 12 17 22:09 | INDUSTRY
La estrategia equivocada de The Boeing Company siembra una perspectiva sombría

En Marzo 2019 un avión Boeing 737-8 MAX se estrelló en la República de Etiopía, solo seis meses después de un accidente similar en Indonesia. Los dos accidentes han revelado una falla en el Sistema de Control de Vuelo conocido como la MCAS del Boeing 737 MAX poniendo en crisis al sector de la industria aeronáutica de The Boeing Company. Las aerolíneas confían en la entrega de miles de aviones MAX durante la próxima década más o menos. Se esperaba que Boeing representara una gran parte de sus ganancias futuras del MAX. La firma es uno de los mayores exportadores de Estados Unidos y al menos un millón de personas trabajan para ella o para sus proveedores.
Desde Marzo 2019 la respuesta de Boeing ha sido una mezcla de remordimiento, evasión y arrogancia, ya que ha apostado a que puede recuperar rápidamente al 737 MAX y sus negocios. El 16 Diciembre 2019, esa estrategia se agotó cuando la empresa anunció que suspendería la producción de la línea 737 MAX.
Prolongando problemas línea 737 MAX
La crisis del Boeing 737 MAX inició su etapa en Marzo 2019, después del segundo de dos accidentes fatales que mataron a un total de 346 personas. Desde el segundo accidente aéreo del vuelo ET-302 de Ethiopian Airlines la crisis continúa prolongándose a través del tiempo. Boeing prometió que se solucionaría en las próximas semanas del segundo acccidente mortal. Promesas tras promesas, han quedado atrás, demorando la salida de su puesta a tierra.
La semana pasada (9-15/12/2019), Boeing insistía en que podría obtener la aprobación para que el avión volviera a volar a fines de este año. Entonces, el Administrador Stephen Dickson de la Federal Aviation Administration (FAA) dijo que había demasiados pasos para completar para otorgar una aprobación hasta algún momento en 2020. Eso llevó a Boeing a anunciar el Lunes 16 Diciembre 2019 que la compañía suspendería temporalmente la producción de la línea de ensamblaje del 737 MAX, a partir del próximo Enro 2020, por un período de tiempo indeterminado. Si bien los aviones pueden estar en el aire antes, los analistas estiman que podría estar bien en 2022, tal vez incluso en 2023, antes de que Boeing pueda dejar atrás sus problemas 737 MAX; pero no hay nada en concreto comprobado. La compañía estaba equivocada en el momento, y ahora no se sabe cuándo volarán nuevamente los aviones 737 MAX.
Regreso del 737 MAX
Los analistas dicen que es difícil llegar a una estimación de cuándo el Boeing 737 MAX podría obtener la aprobación para volar nuevamente, debido a la falta de detalles de Boeing o la FAA. Todo lo que la agencia y la compañía dirán es que están trabajando para asegurarse de que el avión esté completamente seguro. “Obtienes pequeños fragmentos de información. Diría que a mediados de febrero es una suposición, pero podría ser Marzo [2020]. Es bastante difícil decir que será una fecha X o Y”, dijo Cai von Rumohr, analista aeroespacial de Cowen. Ronald Epstein, Analista del Bank of America Merrill Lynch, dijo que ahora está esperando la aprobación alrededor del 1 Marzo 2020, pero que podría verlo hasta Mayo 2020.
Boeing continuaba construyendo
Boeing continuó construyendo los aviones desde la conexión a tierra, a pesar de no poder entregarlos a los clientes. Eso dejó a la compañía incapaz de obtener la mayor parte del dinero para las ventas, porque los clientes de las aerolíneas pagan la mayor parte de lo que se debe al momento de la entrega. ¿Cuánto tiempo tiene Boeing para entregar los aviones que ha construido? La compañía tiene cerca de 400 aviones terminados estacionados en el estado de Washington y Texas en espera de aprobación para volar en servicio comercial. Boeing dice que espera que sea al menos 2021 antes de que pueda entregar la cartera de pedidos a los clientes, pero los analistas creen que podría extenderse al menos hasta mediados de 2022, dependiendo de cuándo la compañía comience a construir los aviones nuevamente. Parte de esa copia de seguridad se debe a que las compañías aéreas no pueden aceptar la entrega inmediata de todos los aviones Boeing 737 MAX que ha construido para las aerolíneas que necesitan tiempo para integrar los aviones en sus flotas. El proceso de entrega de los aviones requerirá mucho tiempo, especialmente porque la FAA ahora certificará cada avión individualmente. En el pasado, a Boeing se le permitió firmar en los aviones mientras salían de la línea de montaje. “Son muchos aviones para entregar. Debes hacer los pagos antes de la entrega. Tienes a la FAA mirando por encima del hombro”, dijo von Rumohr.
Estructura de trabajo
Boeing ha comunicado que continuará manteniendo a todos sus empleados en la nómina. Von Rumohr dijo que eso es en parte una indicación de la fortaleza del mercado laboral actual, con un desempleo nacional en un mínimo de 50 años, y aún más bajo en el área de Seattle con un 3,3%. Boeing no quiere arriesgarse a perder a los empleados, necesitará reiniciar la producción.
Línea de proveedores
En lo que respecta a los proveedores de Boeing el panorama es más difuso. Varios dijeron el Martes 17/12 que todavía están esperando la guía de la compañía. Los analistas creen que la compañía tendrá que proporcionar algún tipo de apoyo financiero a sus proveedores para asegurarse de que estén listos cuando la producción del 737 MAX vuelva a comenzar. “Esperamos que Boeing apoye a los proveedores para preservar las capacidades laborales y de producción”, dijo el Analista Seth Seifman de JPMorgan en una nota el Lunes 16/12.
Costo cierre producción
Aunque Boeing ahorrará dinero al cerrar la producción, seguirá incurriendo en costos significativos mientras sus líneas de ensamblaje estén inactivas. “Estimamos que Boeing está gastando casi US$ 2 mil millones por mes en el 737 MAX, pero esto no caerá a cero durante el alto. Por ahora, suponemos que aproximadamente el 50% de los costos de la cadena de suministro se quedan, lo que resulta en una quema mensual de efectivo que todavía es sustancialmente mayor a US$ 1 mil millones”, dijo Seifman.
Boeing ya ha reservado US$ 5 mil millones para compensar a las aerolíneas por la conexión a tierra. Pero es probable que solo sea una fracción de lo que será el costo final. La compañía dijo que dará una actualización financiera cuando informe los resultados del cuarto trimestre. La conexión a tierra del 737 MAX finalmente le costará a la compañía alrededor de US$ 14 mil millones según estimaciones. La buena noticia para Boeing es que probablemente pueda permitirse este tipo de golpe financiero. Tiene un balance general saludable y acceso a los mercados de capitales necesarios para recaudar fondos, y una mejor calificación crediticia que sus clientes de aerolíneas.
Golpe económico estadounidense
El cierre de la línea de producción del Boeing 737 MAX es un evento importante que eventualmente podría afectar no solo a Boeing y las aerolíneas, sino también a la economía de Estados Unidos, teniendo en cuenta que la factoría aeronáutica es el primer exportador dl país. Si la crisis se prolonga hasta Marzo 2020, se podría recortar aproximadamente 0,5% del Producto Bruto Interno (PBI) de EE.UU. en el primer trimestre 2020, según estimaciones de varios economistas. El impacto económico podría ser aún mayor si comienza a dar lugar a despidos. “La decisión de Boeing de detener la producción del avión 737 MAX podría ser un gran éxito para el sector manufacturero justo cuando las perspectivas comenzaban a mejorar”, escribió Michael Pearce, economista estadounidense de Capital Economics.
Es probable que las ramificaciones se extiendan más allá del piso de la fábrica de la planta de Boeing en Renton, Washington, en los sectores de aviación y fabricación. En última instancia, podría alterar la balanza comercial del país. Southwest Airlines, que había estado confiando en el avión Boeing 737 MAX para actualizar su flota, rechazó cualquier esperanza de reinsertar en su línea por cinco semanas, hasta Abril 2020. American Airlines hizo lo mismo la semana pasada. Las acciones de los principales fabricantes que suministran a Boeing elementos críticos del 737 MAX, incluidos Spirit AeroSystems y General Electric, cayeron en las primeras operaciones del Martes 17/12.
Entre bastidores
La decisión de Boeing es un reconocimiento de que tomará más tiempo de lo que la compañía esperaba para que los aviones volvieran al aire. “Si hubieran obtenido información en silencio detrás de escena de la FAA de que las cosas se veían bien en Enero/Febrero 2020, no habrían hecho esto”, dijo Richard Aboulafia, analista de la industria aeronáutica en el Grupo Teal.
El Boeing 737 MAX es el avión más importante de la c ompañía americana. La FAA le dijo a Boeing la semana pasada que tenía expectativas poco realistas para volver a poner en servicio el avión. Entonces Boeing ha perdido varias estimaciones para una fecha concreta de regreso del avión al aire. La agencia no ha dado una fecha específica para aprobar la devolución de 737 MAX, pero el Administrador de la FAA Stephen Dickson ha dicho que se hará en el horario de la agencia, no en el de Boeing. La FAA dijo el Lunes 16/12 que no haría comentarios sobre las decisiones comerciales de Boeing y que no tenía un marco de tiempo establecido para cuando se completara el trabajo para volver a certificar el crítico avión comercial.
Richard Aboulafia dijo que el cierre probablemente obstaculizaría la economía en los próximos meses y podría empeorar la balanza comercial de la nación. “Este es el producto de exportación de fabricación única más grande del país”, dijo. Boeing dijo que determinaría más adelante cuándo podría reanudarse la producción, basándose en gran medida en la aprobación de los reguladores gubernamentales. “Creemos que esta decisión es menos perjudicial para mantener el sistema de producción a largo plazo y la salud de la cadena de suministro”, dijo la compañía.
La conexión a tierra a largo plazo ha puesto a Boeing en una posición difícil, dijo Joe Schwieterman, profesor de la Universidad de DePaul y experto en aviación. El cierre de la planta ayudará a Boeing a conservar efectivo, pero también interrumpirá la red de unas 900 empresas que suministran piezas para el MAX y otros modelos 737, dijo Schwieterman. El cierre le costará a la compañía economías de escala obtenidas al producir grandes cantidades de aviones. Pero al continuar produciendo los aviones a tierra, Boeing se ha visto obligado a almacenarlos en el suelo a medida que se deprecian porque no se pueden entregar. “Las aerolíneas ciertamente no van a pagar los aviones hasta que estén listas para el vuelo. Así que Boeing está realmente entre una roca y un lugar difícil aquí”, dijo Schwieterman.
Boeing probablemente enfrentará algunas negociaciones difíciles con los proveedores sobre qué nivel de pagos proporcionará durante la pausa de producción. La compañía querrá evitar cualquier despido o cierre por parte de los proveedores que evite que reinicie rápidamente la producción una vez que se apruebe su seguridad. Las acciones del proveedor francés Safran cayeron un 3,4% en París. “Realmente le interesa a Boeing identificar quién necesita pagos para mantener a los trabajadores y las capacidades en su lugar para cuando la aceleración eventualmente ocurra”, dijo Aboulafia. Incluso antes de que se detuviera la producción, las aerolíneas demoraban las fechas para cuando esperaban que el 737 MAX volara pasajeros. La semana pasada, American Airlines eliminó el 737 MAX de su horario hasta el 7 Abril 2020, un mes más tarde de lo anunciado previamente. El sindicato de pilotos de Southwest Airlines tampoco espera que el 737 MAX vuele hasta al menos Abril 2020.
Jeff Windau, Analista Industrial de Edward Jones, dijo que los 400 aviones que Boeing había construido pero que no podía entregar probablemente fueron un factor importante en la decisión de detener la producción. Esto viene “tanto en consideración del espacio de almacenamiento como de la eficiencia con la que se pueden entregar una vez que el avión está listo para regresar al servicio”, dijo.
Boeing ha avanzado en algunos requisitos de la FAA para que 737 MAX vuelva a estar en servicio, dijo Windau, pero aún considera que la interrupción de la producción es negativa para la compañía. “El sistema de control de vuelo es complejo y todavía hay incógnitas con el momento de las revisiones y aprobaciones del regulador”, escribió Windau. También escribió que podría ser difícil reiniciar una fábrica inactiva una vez que la producción aumentó de nuevo.
Perspectivas de Boeing
Boeing ya está teniendo problemas de flujo de caja. En Octubre 2020, la compañía informó que el flujo de caja libre pasó de US$ 4.1 mil millones hace un año a US$ 2.9 mil millones negativos en el tercer trimestre (3Q2019), peor de lo que esperaban los analistas. La compañía de Chicago también enfrenta cerca de 150 demandas de familiares de víctimas de accidentes, y ha establecido un fondo de US$ 100 millones para ayudar a las familias.
Mientras tanto, la crisis del 737 MAX ha ayudado al principal competidor de Boeing, Airbus Group, que experimentó un aumento del 28% en las entregas durante el primer semestre del año. Las entregas de Boeing cayeron un 37%. Airbus declinó hacer comentarios el Martes 17/12, pero ha dicho en el pasado que los choques de Boeing no han afectado su estrategia de ventas. 
The wrong strategy of Boeing 737 MAX

The wrong strategy of The Boeing Company sows a bleak perspective
In March 2019 a Boeing 737-8 MAX plane crashed in the Republic of Ethiopia, just six months after a similar accident in Indonesia. The two accidents have revealed a failure in the Flight Control System known as the MCAS of the Boeing 737 MAX, putting the Boeing aviation industry in crisis. Airlines rely on the delivery of thousands of MAX aircraft over the next decade or so. The Boeing Company was expected to represent a large part of its future MAX earnings. The firm is one of the largest exporters in the United States and at least one million people work for it or for its suppliers.
Since March 2019, Boeing’s response has been a mixture of remorse, evasion and arrogance, as it has bet that it can quickly recover 737 MAX and its businesses. On December 16, 2019, that strategy was exhausted when the company announced that it would suspend the production of the 737 MAX line.
Extending 737 MAX line problems
The Boeing 737 MAX crisis began in March 2019, after the second of two fatal accidents that killed a total of 346 people. Since the second plane crash of the Ethiopian Airlines flight ET-302, the crisis continues over time. Boeing promised that it would be solved in the coming weeks of the second fatal accident. Promises after promises have been left behind, delaying the departure of their grounding.
Last week (9-15/12/2019), Boeing insisted that it could get approval for the plane to fly again later this year. Then, Administrator Stephen Dickson of the Federal Aviation Administration (FAA) said there were too many steps to complete to grant an approval until sometime in 2020. That prompted Boeing to announce on Monday, December 16, 2019 that the company would temporarily suspend production of the 737 MAX assembly line, as of the next Enro 2020, for an indeterminate period of time. While airplanes may be in the air before, analysts estimate that it could be fine in 2022, perhaps even in 2023, before Boeing can leave its 737 MAX problems behind; but there is nothing specifically proven. The company was wrong at the time, and now it is not known when the 737 MAX aircraft will fly again.
737 MAX return
Analysts say it is difficult to come up with an estimate of when the Boeing 737 MAX could get approval to fly again, due to the lack of details from Boeing or the FAA. All the agency and the company will say is that they are working to make sure the plane is completely safe. “You get small pieces of information. I would say that in mid-February it is an assumption, but it could be March [2020]. It is quite difficult to say that it will be an X or Y date”, said Cai von Rumohr, an aerospace analyst at Cowen. Ronald Epstein, Bank of America Merrill Lynch Analyst, said he is now awaiting approval around March 1, 2020, but could see it until May 2020.
Boeing continued to build
Boeing continued to build the aircraft from the ground connection, despite not being able to deliver them to customers. That left the company unable to get most of the money for sales, because airline customers pay most of what is due at the time of delivery. How much time does Boeing have to deliver the planes it has built? The company has about 400 finished airplanes stationed in the state of Washington and Texas awaiting approval to fly in commercial service. Boeing says it expects it to be at least 2021 before it can deliver the order book to customers, but analysts believe it could be extended until at least mid-2022, depending on when the company starts building the planes again. Part of that backup is because airlines cannot accept the immediate delivery of all the Boeing 737 MAX aircraft that they have built for airlines that need time to integrate the aircraft into their fleets. The aircraft delivery process will take a long time, especially since the FAA will now certify each aircraft individually. In the past, Boeing was allowed to sign on airplanes while leaving the assembly line. “There are many planes to deliver. You must make the payments before delivery. You have the FAA looking over your shoulder”, von Rumohr said.
Work structure
Boeing has said it will continue to keep all its employees on the payroll. Von Rumohr said that this is partly an indication of the strength of the current labor market, with national unemployment at a minimum of 50 years, and even lower in the Seattle area with 3.3%. Boeing does not want to risk losing employees, it will need to restart production.
Supplier Line
With regard to Boeing suppliers, the outlook is more diffuse. Several said on Tuesday 17/12 that they are still waiting for the company’s guidance. Analysts believe that the company will have to provide some form of financial support to its suppliers to ensure that they are ready when production of the 737 MAX begins again. “We expect Boeing to support suppliers to preserve labor and production capabilities”, JPMorgan Seth Seifman Analyst said in a note on Monday 12/16.
Production closing cost
Although Boeing will save money by closing production, it will incur expensive costs while its assembly lines are inactive. “We estimate that Boeing is spending almost US $ 2 billion per month at 737 MAX, but this does not drop to zero during the stop. For now, we assume that approximately 50% of supply chain costs remain, what which resulted in a monthly cash burn that is still greater than US$ 1 billion”, said Seifman.
Boeing has already reserved US$ 5 million to offset reserves for grounding. But it is probably only a fraction of what the final cost will be. The company said it will receive a financial update when it reports the fourth quarter results. The grounding of the 737 MAX will ultimately cost the company about US$ 14 billion as established. The good news for Boeing is that you can probably afford this kind of financial blow. It has a healthy overall balance and access to the capital markets necessary to recover funds, and a better credit rating than its controls customers.
US economic coup
The closure of the Boeing 737 MAX production line is an important event that could eventually affect not only Boeing and the restrictions, but also the US economy, taking into account the aeronautical factory is the first exporter in the country. If the crisis continues until March 2020, we could recover approximately 0.5% of the US Gross Domestic Product (GDP). in the first quarter 2020, according to periods of several economists. The economic impact could be even greater if it begins in a place to layoffs. “Boeing’s decision to stop production of the 737 MAX aircraft could be a great success for the manufacturing sector just as prospects began to improve”, wrote Michael Pearce, an American economist at Capital Economics.
The ramifications are likely to extend beyond the floor of the Boeing plant’s factory in Renton, Washington, in the aviation and manufacturing sectors. Ultimately, it could alter the country’s trade balance. Southwest Airlines, which had been relying on the Boeing 737 MAX to upgrade its fleet, rejected any hope of reinserting in its line for five weeks, until April 2020. American Airlines did the same last week. The actions of the main manufacturers that supply Boeing with critical elements of the 737 MAX, including Spirit AeroSystems and General Electric, fell in the first operations of Tuesday 17/12.
Behind the scenes
Boeing’s decision is a recognition that it will take longer than the company expected for airplanes to return to the air. “If they had obtained information silently behind the scenes of the FAA that things looked good in January/February 2020, they would not have done this”, said Richard Aboulafia, an aeronautical industry analyst at the Teal Group.
The Boeing 737 MAX is the most important aircraft of the American company. The FAA told Boeing last week that it had unrealistic expectations to put the plane back into service. Then Boeing has lost several estimates for a specific date of return of the plane to the air. The agency has not given a specific date to approve the return of 737 MAX, but FAA Administrator Stephen Dickson has said it will be done at the agency’s schedule, not Boeing’s. The FAA said on Monday 16/12 that it would not comment on Boeing’s commercial decisions and that it did not have an established time frame for when the work was completed to re-certify the critical commercial aircraft.
Richard Aboulafia said the closure would likely hamper the economy in the coming months and could worsen the nation’s trade balance. “This is the largest single-manufactured export product in the country”, he said. Boeing said it would later determine when production could resume, based largely on the approval of government regulators. “We believe that this decision is less harmful to maintain the long-term production system and the health of the supply chain”, the company said.
The long-term grounding has put Boeing in a difficult position, said Joe Schwieterman, a professor at DePaul University and an aviation expert. The closure of the plant will help Boeing conserve cash, but it will also disrupt the network of some 900 companies that supply parts for the MAX and other 737 models, Schwieterman said. The closure will cost the company economies of scale obtained by producing large numbers of aircraft. But by continuing to produce the planes on land, Boeing has been forced to store them on the ground as they depreciate because they cannot be delivered. “The airlines are certainly not going to pay for the planes until they are ready for the flight. So Boeing is really between a rock and a difficult place here”, said Schwieterman.
Boeing will probably face some difficult negotiations with suppliers on what level of payments it will provide during the production break. The company will want to avoid any layoff or closure by suppliers that prevents it from quickly restarting production once its safety is approved. Shares of French provider Safran fell 3.4% in Paris. “Boeing is really interested in identifying who needs payments to keep workers and capabilities in place for when the acceleration eventually occurs”, Aboulafia said. Even before production stopped, the airlines delayed the dates for when they expected the 737 MAX to fly passengers. Last week, American Airlines eliminated 737 MAX from its schedule until April 7, 2020, a month later than previously announced. The Southwest Airlines pilots union also does not expect the 737 MAX to fly until at least April 2020.
Jeff Windau, Industrial Analyst at Edward Jones, said the 400 aircraft that Boeing had built but could not deliver were probably an important factor in the decision to stop production. This comes “both in consideration of storage space and the efficiency with which they can be delivered once the plane is ready to return to service”, he said.
Boeing has made progress on some FAA requirements for 737 MAX to be back in service, Windau said, but still considers production disruption to be negative for the company. “The flight control system is complex and there are still unknowns at the time of the revisions and approvals of the regulator”, Windau wrote. He also wrote that it could be difficult to restart an inactive factory once production increased again.
Boeing Perspectives
Boeing is already having cash flow problems. In October 2020, the company reported that free cash flow went from US$ 4.1 billion a year ago to negative US$ 2.9 billion in the third quarter (3Q2019), worse than analysts expected. The Chicago company also faces nearly 150 claims of family members of accident victims, and has established a US$ 100 million fund to help families.
Meanwhile, the 737 MAX crisis has helped Boeing’s main competitor, Airbus Group, which experienced a 28% increase in deliveries during the first half of the year. Boeing deliveries fell 37%. Airbus declined to comment on Tuesday 17/12, but has said in the past that Boeing crashes have not affected its sales strategy. 
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SOURCE: Airgways.com
DBk: Boeing.com / Cnn.com / France24.com / Economist.com / Latimes.com / Airgways.com / Airlinegeeks.com / Ainonline.con
AW-POST: 201912172209AR
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